摩笛追魂唱衰內房

內地樓市續吹冷風，摩根士丹利「吹奏摩笛」，指內地樓市將於未來數月進一步惡化，在更高的建築成本估算下，該行將下調行業平均毛利率（GPM）到29至30%，並降內房股平均資產淨值及平均目標價4%及17%。當中越秀地產（00123）目標價被大削四成半，為行業中最多。

樓市三月「小陽春」未現，內房股首季銷售亦普遍放緩，大摩引述的數據指出，內地新房銷售於最近一周的成交量按周下跌9%，按年下跌36%，銷售仍持續疲弱。

該行於早前到杭州、武漢等城市考察當地發展商及一些上游行業，預期平均售價在今年次季將有更大壓力，同時呆滯的銷售亦破壞投資者情緒，相信新房銷售於有關城市將會持續，並且將有更多的項目開始減價或促銷。上月中旬，杭州就有多個樓盤出現減價，而「樓市崩盤論」亦於內地盛傳。

大摩維持內地樓市調控政策將會逐步趨向正常化，相信未來數月在平均售價及銷售上將出現按月及按年下跌，並令內房股股價短期受壓。

該行將今年建築成本增幅預測擴大至6%，並將內房於一四至一六年的銷售毛利率預測降至29至30%，預期萬科、中海（00688）及龍湖（00960）在一三至一六年的銷售毛利率維持穩定。但建業地產（00832）、碧桂園（02007）及雅居樂（03383）將出現進一步下跌。

多家內房股被大摩調低目標價，加上福建官方否認放鬆樓市調控，內房股全線下挫，其中被降目標價及投資評級的越秀地產，昨日收報1.58元，跌3.65%，而唯一被調高目標價的富力地產（02777），昨日收報10.9元。

中國土地勘測規劃院發布報告顯示，今年首季，全國105個主要監測城市綜合地價環比增速為1.89%，升幅連續七個季度擴張後首次收窄，按季下降0.17個百分點，其中住宅地價增幅從去年季四季的2.6%回落至2.1%。