友邦績靚逆市飆3%

VNB3.5億美元新高

截至今年二月底為止第一季，友邦錄得勝市場預期的VNB按年增長，雖然按季而言錄得倒退，但仍是歷來最高的首季度3.54億美元的VNB。而VNB利潤率亦增長5.4個百分點至43.8%。

年化新保費增長7%至7.99億美元，總加權保費收入亦按年上升6%至44.28億美元。

友邦首席執行官兼總裁杜嘉祺解釋，VNB利潤率改善主要來自產品組合提升3.5個百分點，整體地區及渠道組合變動貢獻1.2個百分點，以及經濟假設變動及其他項目提升0.7個百分點。

中國毛保費增13%

以地區而言，友邦香港及新加坡持續執行集團策略，錄得優秀增長；馬來西亞及持續受累於政治不穩的泰國業務表現亦穩健，若按實質匯率計算，四個市場的VNB都錄得雙位數字增長。高盛相信，友邦減少泰國利潤率較低的股票掛鈎產品及改善經紀鼓勵制度，使該區的利潤率改善。

中國業務增長在芸芸市場中表現最強勁，杜嘉祺解釋，友邦中國旗下的保障產品實施差異化策略，使該區錄得相當可觀的VNB增長。

另外，業務的利潤率亦繼續改善，當中經紀鼓勵策略亦帶動代理活躍度及生產力提升。據美銀美林引述中保監數字，友邦中國首季的毛保費按年增長為13.2%。

券商唱好 睇45元

不過，他亦指出，第一季度亞洲匯率走勢異常波動及市場銀根收緊，導致友邦其他市場（包括澳洲、菲律賓及印尼等）的業務開展較慢；韓國監管當局暫停金融業進行對外電話營銷，亦使韓國業務受到短暫影響。

美銀美林表示，該公司在馬來西亞整合收購後的業務，加上與花旗達成的獨家銷售協議，看好友邦的增長前景，估計今年全年VNB可增長19%；瑞信則預期，今年友邦VNB有望逾20%，評級維持「跑贏大市」，目標價45元。