金山軟件（03888）上周宣布將發行本金總額23.27億元之債券，利息1.25厘，股份轉換價為43.89元，而可換股債券最多可轉換成5,302萬股。消息公布後，金軟股價上周五跌4.47%，昨繼續受壓，曾低見28元水平，收報28.1元，跌6.18%，全日險守於28元關口之上。
市場對金軟再發可換股債券較為負面，而金軟早於去年七月發行5年期可換股債券，籌得約13.5億元，年息為3厘，以每股16.9363元的價格兌換公司股份，而今次的可換股債券最多可轉換成5,302萬股，對每股盈利造成一定攤薄。
事實上，去年金軟發行的換股債券，所籌的資金主要用作償還短期銀行貸款，但是次的資金為策略投資及收購和補充營運資金，用途較正面，併購方面亦有機會擴大公司市佔率，加上是次息率不高而且攤薄影響較輕，投資者可留意股價是否被過分拋售。
技術上，50日線過去為金軟提供不錯支持，投資者可留意此水平的支持力度。如看好可考慮金軟認購證14047，行使價35.43元，七月到期，有效槓桿5.5倍。相反，如看淡可考慮金軟認沽證14890，行使價25.88元，九月到期，有效槓桿2.5倍。
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瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理 于正人