馬會谷回報與鱷共舞

市場一直認為，對沖基金的風險及波動性較高，不適合要求穩定回報的機構投資者。

直接投資兩對沖基金

不過，馬會庫務總監曾翀接受彭博社訪問時確認，近期首度將兩筆資金直接投資Och-Ziff Capital Management Group及Millennium Management，當中Och-Ziff Capital Management Group以管理資產計，更排名美國十大對沖基金第三位。

曾氏又說，馬會早前曾透過「基金中基金」（Funds of Funds）形式，投資於其中一家對沖基金，又透露馬會內部投資團隊挑選這兩家基金公司時，已進行詳細盡職審查。

截至去年六月為止，馬會投資於包括對沖基金、私募股權基金以及私募房產基金等替代投資的總金額高達95億港元（約12億美元）。

可慳額外基金管理費

曾翀承認，今次是馬會向對沖基金進行直接投資，反映馬會有意進一步提高資本效率，相信對沖基金的多元化投資策略，有助馬會達到有關目的之餘，同時節省透過基金中基金投資對沖基金的額外基金管理費用，認為未來有空間向更多對沖基金作直接投資。

事實上，今年二月德銀一項調查顯示，三分之二受訪機構投資者，選擇直接投資於對沖基金，避免透過基金中基金，反映這種直接投資模式，隨着對沖基金行業愈見成熟，逐漸成為一種受歡迎趨勢。

不過，近年對沖基金表現頗參差，追蹤對沖基金表現的Eurekahedge指，上月長短倉基金虧損0.3%，相對二月份錄得1.1%正回報，今年累積回報僅0.2%。