以為升至22,000點水平，港股會進入牛皮悶局，誰不知周一至周三恒指三扒兩撥的，在昨日便逼近22,600點了！當然，衝得上並不代表能守得穩。大市會否在豬肉新股萬洲上市前，變成幾百點上落的牛皮悶局，暫時仍是未知之數。
反而，較為肯定的，應該是沽出新經濟、轉買傳統經濟股份這個說法，是有點過慮的想法。最低限度，正如自己在周一本欄所說，在中港股市中並非事實。
周一晚，在收費電視財經頻道做節目，主持人問我，騰訊（00700）在推廣自己的「打的」應用軟件，共花費逾14億元人民幣，問我是否太過鹵莽，我幾乎登時笑了出來！
投資界和財經傳媒，從來都是說三道四的塘邊鶴，明明自己從沒做過一般成功的生意，卻偏偏喜歡挑戰神級的上市創業家，這一趟亦不例外。
約在一三年三月，騰訊剛宣布了中期業績，公司為了推廣微信（WeChat），花費到盈利增長放緩（謹記，不是沒有增長，只是增長速度減慢），各家大投行紛紛降評級，弄得其時騰訊股價在250元水平掙扎。及至當年六月後，大行見其股價不但沒有跌穿200元，還要愈升愈有，他們紛紛改口叫人買入。
最令人髮指的，是大部分叫人買入的分析師，就是三個月前提議客戶250元水平沽出的同一幫人。去年三月前後，我在本欄力排眾議，叫大家應趁機買入。其時理據，是因為騰訊毛利率仍在五成以上。試問世上有幾盤大型生意，有如此毛利？
但後來，我才發現騰訊大搞微信，是有其非不得已的原因！而與這次大灑金錢，去推廣「打的」應用軟件誘因原則上是一樣的。哪就是，為了保住自家的既有優勢或市場份額！
要說明背後邏輯，得重提周一移動為先（Mobile First）的概念。所謂移動為先，簡單一點說，就是指大家上網習慣渠道，由各式電腦轉到智能手機的大趨勢。
騰訊若不大搞以手機為上線渠道的微信，基本上會一直流失用戶群。相反，它忘記了既有電腦用戶群豁出去，就有新天地。
今次的「打的」用戶大推廣，亦是持續強化自身手機用戶基礎的大行動。這與facebook花天價買入WhatsApp去鞏固手機用戶相比，異曲同工之餘，代價亦是九牛一毛。
究竟是人家付的代價太高，還是大部分人太迂腐，相信大家現在心中已經有個底了。
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）