今晚歐洲央行（ECB）議息，維持息率不變基本上是市場共識，但倘若ECB不把息率作出任何削減或者發出口頭減息警告，歐元匯價極可能衝上1.39，甚至再次逼近1.40關口。
筆者如此估計並非沒有根據，回憶三月初的議息會議，ECB就是維持所有貨幣政策不變，亦沒有在其聲明中向市場展現出減息意向，之後市場便把歐元匯價作出大舉抽升，並於三月中令歐元一度抽1.3967美元的高位，最終導致ECB多位官員需要現身，並對市場作出警告，以壓止歐元匯價上升。所以，筆者好奇於今晚的議息會ECB會採取甚麼行動。
有一點必須理解，歐元區最新的三月份通脹年率已出現進一步收縮，現只有0.5%，較先前的0.8%更低，並相當靠近零。倘歐元區一旦出現通縮的惡性循環，屆時ECB要改善經濟便更為困難。所以筆者想，在如此環境下ECB更不能容忍歐元在這時間上升，以防一個強歐元匯價會壓抑入口價格，且壓低區內通脹率。
綜合上述分析，筆者的估計如下：在吸收了三月份議息會議的經驗，於今晚議息會議ECB就是如市場預期般不作減息，也應會出言暗示減息或推出量寬貨幣政策的可能，目的是為阻止歐元匯價於現時的1.38美元水平再上。
事實上，投資者亦當然明白，ECB在匯率上的底線是不容許歐元超越1.40水平，故估計未來歐元有很大機會也只會於1.35至1.39的區間上落。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培