大行匯報:中聯重科前景堪憂

滙豐證券發表研究報告指,中聯重科(01157)銷售前景疲弱,加上有潛在壞帳問題,故將其一四及一五年的每股盈利預測分別下調17%及12%,目標價由7.3元降至6元,並將其評級由「增持」降至「中性」。

該行表示,中聯重科管理層預期今年內地重型機械行業需求將持續疲弱,主要是內地固定投資及房地產發展前景未如理想。而公司新產品的收入增長將被傳統產品銷售潛在下降所抵銷,故該行相應將公司的收入預測下調至與去年持平,同時預料毛利率將按年跌0.1個百分點至29.1%。

另外,中聯重科融資租賃應收帳的拖欠率由一二年的9%大增至去年的24%,應收帳款亦同時大增。該行認為,雖然集團一三年應收帳及融資租賃撥備水平已增加,但相信其應收帳撥備仍然不足,預期今年將進一步增加。