過去一周金價進一步顯著下跌，現貨金價由1,334美元跌穿1,300美元。金價疲弱，一方面由於數據進一步顯示美國經濟穩定復甦，支持美匯回穩；另一方面避險資金明顯流往日圓而減弱黃金的避險需求。在這樣的情況下，四月金價走勢不甚樂觀。
早前烏克蘭克里米亞事件，曾刺激金價升至1,392美元的五個月高位，其後當西方國家開始對俄羅斯實施有限度制裁後，金價便開始急速下跌。
上周三美國和歐盟同意共同對俄羅斯實施更嚴厲的經濟制裁，包括能源領域，讓歐洲減少對俄羅斯天然氣的依賴。消息公布後，股市即告回軟，可是這只是令金價由1,298美元，反彈回1,306美元，幅度相當輕微。相反，日圓卻出現較明顯的回升，美元兌日圓由102.50下跌至101.70，歐元兌日圓亦由141下跌至140。
市場反應顯示，目前避險資金傾向日圓多於黃金。就算西方國家短期內對俄羅斯展開進一步制裁，有可能令黃金回穩，可是除非制裁行動令股市出現更顯著的下跌，否則黃金難以出現明顯升勢。
美國經濟開始擺脫嚴寒天氣的影響，而聯儲局取消以失業率及通脹作為前瞻性指引後，金融市場出現輕微震動，美匯指數開始回穩，由79回升至80水平，同期金價則由1,392美元開始下跌，顯示美匯將進一步對金價構成明顯壓力。
由於現時聯儲局參考一系列數據，作為未來貨幣政策傾向的依據，而早前美國公布的數據顯示，經濟很大程度已經擺脫了去年年底嚴寒天氣的影響。若下月初美國公布的就業數據亦較預期理想，將會進一步強化投資者對聯儲局在秋季完成減少買債，並在明年春季開始加息的預期，將會進一步推高美匯而不利黃金。
技術走勢上，雖然三月份金價曾升至高於15月及50月平滑式移動平均線交接點（1,373美元），但是最終收低於三月份開市價（1,332美元），形成明顯高開低收的轉向形態。
筆者預期四月金價將進一步下跌，短期整體走勢下移至1,330至1,287美元（由1,182至1,392美元的50%調整水平），再進一步為1,262美元（61.8%調整水平）。
百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明