淡馬錫認購屈臣氏24.95%間接股本權益，現金總代價為約440億元，和黃（00013）股價已在上周五尾市偷步炒上，午後由低位104.3元升近4元並一度突破108元。不過，若以淡馬錫的入股價計， 屈臣氏零售部門於該交易之估值為約1,770億元，對公司股東而言相等於每股股份約41.5元。
雖然略低於市場預期，但李嘉誠表示預計兩至三年後上市時，有信心估值將提高。和黃股價昨日曾急挫近6%，收報101.6元。技術上，和黃100日線位於約100.6元，股價暫時於這個水平附近整固。
另外，和黃雖然將派7元特別息，但由於很大機會於除淨日超過股價的2厘，認股證及牛熊證將調整兌換比率、行使價及牛熊證的收回價，對證價理論上沒有影響。
根據瑞銀交易紀錄顯示，投資者於和黃急挫期間，有資金趁低流入相關認購證及牛證。反映投資者普遍傾向認為和黃可守於100元並呈反彈。較進取投資者可留意中短期認購證11870，行使價103.88元，六月到期，有效槓桿10.6倍。中長期、價外認購證可留意14242，行使價126.88元，九月到期，有效槓桿7.2倍。
本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表（作為證監會持牌人），並持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刊發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時（i）N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而（ii）R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應了解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或市場參與者。UBS 2014。版權所有。
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理 于正人