匯海策略：歐元短線逢高沽

正如日前所言，美國聯儲局主席耶倫的第一次議息後之發言，給市場極大意外，並使金股匯債市場的資金重新部署。不過，有朋友就提及，現時美國仍維持0至0.25厘的低息環境，其實有排先有行動。筆者聽後不以為然，認為有幾點可同大家分享。

首先，市場是「炒預期」的，尤其是貨幣政策取向逆轉，通常都使資金因應息率預期而變動。若等到「預期已成事實」才去行動，隨時有見光死之危。其次是雖然基準利率未變，但有關預期已影響投資市場，反映「利率是死，市場是生」。

另一方面，本周有多位聯儲局官員講話，其中三位官員具有今年FOMC之投票權，相信市場會關注他們的發言，以進一步分析耶倫上周的言論是她的一時失誤，還是FOMC內部的普遍共識。

策略上，若然「六個月」為FOMC內部共識，相信在貨幣政策考慮上將對歐元不利。早前歐洲央行行長德拉吉就指，歐元的持續升值將對歐元區內的經濟增長不利，可見歐美未來貨幣政策有機會背道而馳。

此外，即使回歸經濟基本面，亦見歐美兩地存在差異，以下列出彭博部分數據，GDP：歐元區+0.5%，美國+2.4%；CPI：歐元區+0.7%，美國+1.1%，可見美國基本面支持其於年內完成收水；反之歐元區卻容許有進一步的刺激經濟措施。

美匯指數重上及企穩80關，歐元自三月十三日高見1.3967後反覆向下，現時匯價已跌穿10日及20日線，建議逢高沽出歐元，目標1.35，定100點子止蝕即可。

阿Lam