當前不明朗的政經局勢，限制大市短線反彈動力。聯儲局相信會維持退市步伐，下周議息時再減買債100億美元的機會仍高。此外，烏克蘭局勢發展微妙，美俄的角力會否升級屬未知數，而投資者最怕就是這種陰霾密布的局面。
周四掛牌的海昌控股（02255）是內地最大的海洋主題公園營運商，單以主題公園而論，海昌排名第二，僅次於具國企背景的華僑城。海昌○二年開始在大連營運主題公園，現時擁有6個海洋公園，分布於大連、青島、天津、煙台、武漢及成都，而今年底會完成收購多兩個在大連及重慶的公園。上市後，海昌會用20億元在上海及三亞開發規模更大的新海洋公園，新項目有待相關政府部門審批。
海昌具有明確的發展藍圖，而在企業營運方面亦具雄心。早於上市前已引入Orix和Hony Capital為策略投資者，主要是借助他們在企業財務、水族館經營及品牌打造的經驗。雖然海昌的負債比率高、前期營運風險大，但現有公園營運已漸趨成熟，一○至一三年現金流複合增長達25%至約3.5億元人民幣，可支持新公園建設，加上上市後融資彈性大，更有利進一步發展。
海昌主題公園和新增主題公園位於環渤海、華中及成渝經濟圈等經濟發達地區，無論在業務地區及身處行業均具潛質。不過，要注意是，海昌上市初期未必會受追捧，一來近期新股氣氛較沉；二來海昌估值以市盈率計相對仍高；三來新公園有待審批，故海昌應屬慢熱新股，而中長線前景卻值得憧憬。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）