恒指在近二十個交易日於其250日線徘徊，傳統智慧「十個牛皮九個淡」，短線如指數仍未能重上主要阻力（約22,500點），後市須審慎看待。事實上，炒股不炒市已維持多月，筆者認為鑑於短線部署較易捕捉，寧可發掘一些具中線投資價值股份，除了分析基本因素及估值外，我們亦可留意企業於市場動作。
上市公司於市場上回購股份，向來能提振投資者信心，因行動令市場認為企業對前景有信心及股價表現落後之餘，回購股份將令企業股份總數減少，如在企業經營情況不變情況下，部分經營指標如每股收益、淨資產收益率等將有所提高，股票價值亦因而受惠。近日於市場回購股份企業中，筆者認為光大控股（00165）不乏投資前景。
光控為光大集團子公司，業務較多元化，除持有光大証券33.3%權益、光大銀行（06818）A股約3.5%權益、於香港經營光大證券經紀及投資銀行等相關金融業務外，亦持有中國飛機租賃公司44%股權。
由於定位未明確，估值較同業有明顯折讓，故此，據報集團亦醞釀業務重組，希望把所持光証及光行股權售予控股公司，以套現作其他投資；另亦計劃把中國飛機租賃分拆於港交所（00388）上市。
市場雖仍憂慮光証於去年出現錯誤交易事件，對光控股價存在負面影響，惟由於光控只持有光証33%，並以聯營公司入帳，故對實際財務影響不大。現時光控每股帳面資產淨值為16.4元，與現價存在近40%折讓。筆者認為在回購、分拆及重組概念下，可分注吸納，以其250日線（約11.5元）為初步目標，止蝕9.35元。
金英證券（香港）零售研究部副總監 李韻儀（作者為註冊持牌人士）