「福無雙至，禍不單行」，全球在過去一個月先後發生烏克蘭危機、昆明斬人案、馬航客機失事，令人傷感，其中馬航至今仍下落不明，小妹衷心祝願馬航乘客與機組人員平安。
近日港股受多項利淡因素夾擊，打擊市場信心及不利資金流向。小妹常常提到「升市方程式＝資金＋信心」，缺一不可，以此分析，港股短期升勢恐危。
信心方面，內地年初至今經濟數據遜色，重燃增長放緩的憂慮。其中二月份出口按年急挫18.1%，遠遜預期，雖部分可歸咎於春節及減少虛假貿易因素，但配合疲弱的製造業PMI（採購經理人指數），卻印證外需疲弱。另外，通脹低迷，CPI（居民消費物價指數）已非重點，PPI（全國工業生產者出廠價格）更惹關注。
PPI代表工業品的出廠價格及購進價格，數據走弱顯示工業需求不振，加價無門，故更能反映工業景氣。二月份PPI連挫24個月，且跌幅擴大，反映工業需求疲弱，產能過剩問題嚴重。而同期的新增貸款僅6,445億元人民幣，新增社會融資總量亦遜預期，或因銀行惜貸，或因資金需求不振，皆不利經濟。莫怪乎市場對內地增長放緩憂慮放劇，再者烏克蘭危機未紓緩及馬航客機失蹤擬與恐怖襲擊有關，進一步削弱信心受損。
資金方面，一看成交，二看港匯，三看美匯與圓匯，近期還看人民幣匯價與內地拆息。恒指本周一急挫近四百點，成交680億元，雖不高，亦不低，加上沽空比率升越一成，顯示沽壓不輕。再看港匯變化，可知本港資金流向，港匯近周於7.760至7.763水平橫行，暫未見資金流出現異動，相信只是部分資金離場觀望，而非撤出本港。而人民幣匯價近日急挫，與中央出手調控有關，以打擊跨境套利活動及抑壓單邊升值勢頭，以配合日後擴大人民幣波幅區間。人民銀行透過投放出人民幣，買入美元及控制中間價，以壓低人匯，增加市場流動性充裕，某程度上抵銷了正回購的影響，令上海銀行同業拆息保持平穩。內地資金面毋須太緊張。
技術走勢上，恒指周一急挫近四百點，險守22,200點大關，但已失守多條移動平均線（10天、20天、50天及250天線），亦確認跌破短期上升軌，走勢轉弱，且沽空比率上升，相信22,200點難守穩，短線料下試22,000點，暫宜觀望。由於兩會（人大、政協）進入尾聲，但未見改革驚喜，國策受惠股短線料借勢調整，繼續看好科網、醫藥、環保、新能源四大板塊，候調整後吸納。
新鴻基金融高級證券分析員 李惠嫻