理財Campus：買星級ETF見證神績

「領航500」股神都話掂

早前股神巴菲特跟資產管理公司Protege Partners私下對賭，注碼為100萬美元，股神派出「領航500指數基金」（美股代號：VFINX）出戰，而對手則派出五隻對沖基金中基金，先不論結果誰輸誰贏，重點是看出巴菲特對「領航500指數基金」的投資理念與表現的認同。

完全複製標指 成本低

「領航500指數基金」於一九七六年八月成立，該基金旨在追蹤標準普爾500指數，採用完全複製模式，透過低成本方式去投資美國股市，現時其開支比率為0.17%，不設認購費及贖回費。

該基金投資組合主要為美國500家大型企業，涉及多個不同行業；截至今年一月三十一日，該基金持倉最多五隻股票為蘋果公司（AAPL）、埃克森美孚（XOM）、谷歌（GOOG）、微軟（MSFT）、通用電氣（GE）。

PIMCO創辦人格羅斯

「星級」指數基金資料

據彭博顯示，該基金資產規模達1,470億美元，去年表現升32.18%，標指500同期則升32.38%，最低投資額近1,400港元，入場門檻不算高。

「領航總股票市場」最大

領航投資的創辦人博格爾（John C. Bogle）為美國投資界傳奇人物，亦是開創指數基金先河的第一人，九九年他被《財富》雜誌封為「二十世紀四大投資巨人」，與巴菲特、「金融大鱷」索羅斯及富達著名基金經理彼得•林治齊名。由於博格爾向來不贊成短線投機、金融產品槓桿化，所以他創辦的領航一直致力把基金的成本降至最低。

涵蓋各類美股 入場平

現時「領航總股票市場回報基金」（美股代號：VTSMX）基金資產規模達2,775億美元，超越「債王」格羅斯旗下的「PIMCO總回報基金」，榮膺全球最大型互惠基金。

該隻「領航總股票市場回報基金」於九二年成立，追蹤CRSP美國總市場指數，涵蓋美國小型、中型、大型的成長股及價值股，其開支比率為0.17%，同樣不設認購費、贖回費，最低投資額不足四百港元；該基金去年表現升33.35%，標指500同期則升33.70%。

「PIMCO總回報」往績勁

由債王格羅斯掌舵「PIMCO總回報基金」（美股代號：PTTRX），雖然把基金王位相讓給領航的基金，原因主要為去年美國聯儲局宣布慢慢退市，令債券市場受壓，投資者紛紛「棄債從股」，導致其基金爆發贖回潮。早前PIMCO發布電郵聲明指，該基金二月份淨贖回為16億美元，但為去年五月以來最低的贖回金額，可見基金資產已經「止血」，該ETF最低投資額不足一百港元。

五年年度化回報7.41%

現時該基金資產規模達2,364億美元，雖然去年基金表現報跌1.92%，但其實往績並不差勁，自○四起至一二年每年均錄得正回報；若以過去五年的年度化回報率達7.41%比較，其表現仍然超越60%同行對手，甚至不少股票ETF。再者，前PIMCO首席執行官埃利安於今年一月閃電請辭，此舉亦對整間公司及旗下基金帶來打擊。

逐步篩選揀心水

領航投資（香港）中介及零售董事總經理陸穎詩指，ETF是傳統零售基金的變種產品，它有股票的包裝，即散戶可透過股市自由買賣，高流通量；亦有基金的內涵，即ETF可投資多個股市，或持有不同行業的公司股份，可分散投資風險。ETF的管理收費便宜，入場成本低，適合普通散戶。

先揀股市 再睇品牌

她認為，買ETF之前，散戶首要知道自己看好甚麼股市，先嚴選出相關ETF，再從資產組合分析入手，因為ETF所追蹤指數或持股比例，對流通量及追蹤誤差都有影響。

假設一隻ETF持有大量藍籌股，由於這些股份本身流通量夠高，可帶動ETF更易買賣，與市場之間差價亦較小。當然散戶亦要觀察基金公司的品牌及各項收費，富經驗的基金經理能減低ETF跟指數的追蹤誤差，收費低則可減輕投資成本。