薦神:時計寶估值低廉

內地嚴厲打貪,戴名錶炫富成為官場大忌,相反中檔錶企業時計寶(02033)截至去年十二月底止中期盈利增長44.4%,雖然期內同店銷售增長大幅放緩,管理層亦預期下半財年消費市道續放緩,但集團仍將以每年開設不少於200個「天王」銷售點的速度擴張,估值低廉,後市可看好。

時計寶的概念較為獨特,由設計、製造至零售一手包攬,且不同於許多品牌大部分交予特許經營,集團有85%銷售點是自行經營,好處是可直接掌握顧客反應,但缺點是增加風險,尤其集團的品牌集中在「天王錶」,故品牌的受歡迎程度為最大關注點。

內地現時最受歡迎的品牌為天王及中國海澱(00256)旗下的「羅西尼」和「依波」,天王錶價格介乎100至8,000元人民幣,時計寶去年亦開拓電子商務市場,估計今年電商的增長額達60至100%。

大眾消費崛起

但值得注意的是,集團為避免與銷售點爭生意,網上銷售的手錶與銷售點賣的不同,相信目標是低價及年輕人市場,若能成功,將成為另一增長動力。

集團上半財年的同店銷售增長僅為4.2%,但管理層表示今年首兩個月的增長達雙位數,以全年度約賺3億元計,市盈率約7倍多。在公布業績後,大股東曾輕微增持股份。奢侈消費暫告退潮,大眾消費則接力,該股暫宜中線持有。

時計寶(02033)

阻力:1.23元

支持:1元

戰鬥力:▲▲▲

帥哥