潮炒板塊：地產股 長實屬首選

龍頭股中，長實（00001）截至去年底止全年純利按年增長一成，至352.6億元，相比起新地（00016）、新世界（00017）以及信置（00083）截至去年底止中期純利均錄得倒退，表現可謂最出色。

期內長實核心盈利按年增長26%至179.1億元，雖然物業銷售的收益有所倒退，但來自於和黃（00013）貢獻卻顯著增加，集團攤佔和黃之溢利按年增長兩成至155.4億元。同時，長實本身亦減少對本港市場的依賴，其海外業務營業額之佔比由前年的38%升至54%，其中內地營業額按年增長近四成至164.5億元。

雖然和黃最近否認已提交分拆屈臣氏的上市申請，但市場仍相信，分拆很大機會在今明兩年內成事，一旦落實，對長實亦有正面影響。

花旗最近發表報告，重申長實「買入」評級，並將之列為行業首選，主要是集團去年在主要領域表現不俗，能抵銷本港緩慢的物業銷售，並認為集團今年會有更好表現，上調其目標價至167.81元。

新世界受制降軌

在佳績支持下，該股近日已升至去年底118至126元水平密集區，10日線升穿100日線現黃金交叉，料可反覆上試去年初高位132.7元。

至於股價較每股資產淨值（NAV）折讓一向較大的新世界，目前折讓已高達五成。集團截至去年底止中期純利雖然大幅倒退54%至45.2億元，但主要是由於投資物業公平值的變動。期內來自本港及內地的物業銷售收入同比增長一成至140.2億元，出售的項目包括「溱林」及「尚悅」，並已超額完成一三/一四年度100億元的合同銷售目標。

瑞銀表示，新世界中期核心盈利的升幅勝預期，主要受惠於內地物業入帳佔比增加，並料往後內地業務的毛利率將續高於行業水平，故上調其評級至「買入」，惟該股近日始終未能突破100日線兼降軌阻力10.1元，走勢偏淡。

此外，近期因發紅輪而備受關注的新地，集資雖可帶來充裕資金供未來發展之用，惟對NAV將帶來攤薄效應，或為股價帶來負面影響。

英明