咖啡去年價格下跌近三成，是商品期貨之中表現最差之一。全球豐收加上供應充足，令咖啡價格連續三年下跌。不過，踏入一四年，咖啡走勢大逆轉，首兩個月價格已上升超過60%，非但突破了一三年的全年高位，更直逼兩年高位。
巴西是全球最大咖啡生產國，其主要生產咖啡的地點，遭受到近20年來最嚴重的旱情。咖啡來年產量預計將大幅下降，大多分析師已預計咖啡總產量將下跌15至25%。雖然近期巴西種植區已恢復降雨，但咖啡最活躍的生長期已過，咖啡產量大幅下跌的事實已不能逆轉。
縱使咖啡價格已嚴重超買，但現時猜度是否見頂實在言之尚早。咖啡本身是一種需求彈性低的產品，即價格變化不會大幅影響其消費量，因此在需求持續上升，而產量大幅下降的情況下，咖啡價格高企非常合理。
技術上，在大趨勢的環境下，超買指標絕對不能作為見頂與否的參考，而操作上，投資者更應順勢而行，在技術上未有明顯逆轉走勢出現前，可繼續看好咖啡，暫時目標可訂於200美仙。
亞達盟環球期貨 潘梓生