搵食基金：歐豬復甦帶旺股市

據歐盟統計局公布的數據顯示，去年第四季歐元區經濟增長，由上一季的0.1%升至0.3%，是連續三個季度錄得增長；西班牙及意大利經濟增長更由去年第三季增長0.1%及倒退0.1%，分別升至第四季增長0.1%及0.5%。

此外，近期國際評級機構逐步上調歐豬國主權評級及展望，其中穆迪將愛爾蘭及意大利的評級展望，分別上調至「正面」及「穩定」，更將西班牙的主權評級，由原來的Baa3上調至Baa2，反映區內債務及結構問題持續改善，令國際資金由去年開始不斷流入歐洲股市。

據EPFR統計，由今年初起至二月十九日，超過241億美元資金流入區內股市，已達一三年全年淨流入的49.8%。預期在資金充裕及估值相對較低下，刺激持有較多歐豬國資產的基金做好。

國債需求回升

相對新興市場經濟增長速度持續放緩，歐洲經濟基本面則持續改善，資金由新興市場回流至歐洲市場，令歐豬國融資成本大降，有利區內政府提振經濟。

以西班牙及愛爾蘭為例，自去年十二月底宣布退出紓困計劃，市場對其公債需求急增，截至本月二十六日，西班牙及愛爾蘭十年期國債息率分別下跌至3.54厘及3.15厘，是自○六年二月及○五年八月以來低位，反映市場對歐洲經濟前景信心加強，有望支持歐洲經濟復甦速度加快。

歐元區內通脹持續放緩，故歐洲央行行長德拉吉近期暗示，央行有可能於本周貨幣會議上注入更多刺激政策，料低息環境將延長，有利歐洲企業表現。

康宏金融集團投資研究部