新興市場私募吼越南

歐債危機期間，美國復甦前景亦未明，不少熱錢流入亞洲等新興市場，投資新興市場的私募基金籌資可說無難度。惟隨着美國退市，大量資金離開新興市場，亦為私募投資帶來挑戰。阮淑論認為，美國退市可能令參與私募投資的資金略為減少，但視乎項目質素。「項目質素好，即使有投資者要退出，自然有別的投資者要加入，對我們來說，未見退出投資的情況。」他接受本報訪問時稱。

退市有助壓抑泡沫

總部位於美國明尼阿波利斯的新亞夥伴，最新投資項目是越南連鎖餐飲企業Huy Vietnam，退市未有影響阮淑論的信心，近期就項目的第二輪籌資，來港跟投資者會面，目標是2,000萬美元，並期望最快今年下半年將Huy Vietnam在港上市，但未有披露集資金額。

他指出，美國退市料使新興亞洲的資產估值降低，但有助壓抑資產泡沫。「亞洲新興市場其實存在泡沫，美國退市雖減少流動性，但目前流動性仍很多，我認為將泡沫減少一些，長遠有助市場穩定。」

物色消費醫藥項目

儘管區內資金流走、部分市場如中國近年經濟出現放緩，阮淑論從基本面發掘機會，尤其中產階級興起潛在的消費力。「中國、越南及東南亞經濟快速增長，我們留意中產階級，他們的消費能力很厲害，所以看好消費及零售行業。」

新亞夥伴亦聚焦醫藥、新能源及環保等行業，例如正在越南物色醫藥相關項目，理由是越南的9,000萬人口中，較富裕的一成有能力到西方化醫院，而且許多越南人已在國際企業上班，這些企業都提供醫療保險。

越南經濟曾經高速增長，但金融海嘯後陷入貨幣貶值、通脹劇烈及金融混亂的困境。「最近三年（越南盾）沒有貶值，已穩定下來，今年GDP增長應有7%以上，可能超過中國，到一五年全面加入世貿後，會有很多投資者進入。」他稱。

民企風暴削弱信心

新亞夥伴於○二至○八年估算在中國投資了15個項目，但阮淑論指出，近年私募基金在中國投資項目有所減少，除了金融海嘯後市場對中國企業的估值期望出現差距，民企相繼被揭帳目問題，亦令投資者挑選企業的基準提高。

他坦言中國今年的問題特別多，亦有別於過去面對的問題，所以新亞夥伴未來數年在越南的投資甚至多於中國。