滙控(00005)今日公布二○一三年業績,市場預期稅前盈利約246億美元(約1,918.8億港元),按年增長逾19%,刺激近期滙控股價維持強勢。不過,綜合股壇名宿、城中名人、外資券商意見認為,滙控股價暫時難重越百元關,更預期美國加息周期重臨,滙控才有望重返「紅底股」行列。
彭博社綜合券商預測,去年滙控稅前盈利約246.47億美元,與一二年206.49億美元比較,按年增長19.36%,主要是集團持續推行節省成本計劃,以及減值撥備金額持續下降。
滙豐銀行前副總經理劉智傑認為,「大笨象」股價早前陰陽怪氣,然而近日「有啲嘢」,直言:「應該係有消息,唔係點會升得起?」不過,他直言滙控股價上試90元,依然有一段路要走,更遑論重返「紅底股」行列。他又認為,美國債務愈來愈重,短期內基本上沒有加息可能,否則會影響經濟復甦,更不用說會影響滙控股價。
近年滙控捲入多宗法律訴訟,並且需繳付巨額罰款或和解費用,渣打認為,因多宗個案懸而未決,對滙控需要撥備金額,市場分歧頗大,這方面存在較大變數。至於近年拖累集團業績的北美業務,渣打料隨着貸款組合持續縮減,以及美國房地產與勞工市場逐漸改善,北美業務的撥備料持續減少,今年可望達至收支平衡。
投資者憧憬業績理想下,近期滙控持續強勢,自本月五日今年收市低位78.65元,反彈至上周五84.35元,累積反彈5.7元或7.24%。一直是滙控擁躉的市場先生認為,若滙控稅前盈利一如市場預期錄得約兩成增幅,於去年全球經濟低迷情況下,表現已算不俗,而且該行去年出售多項資產方向正確,相信可減省不少支出。不過,憂慮為達監管當局要求,加強內部監管,令合規部門支出顯著增加,抵銷部分撤出非核心業務的開支減省。他續說,近期滙控股價表現不俗,相信若業績符預期,股價會保持強勢。
市場預期滙控一三年全年股息率達4.65厘,不少投資者選擇滙控作為收息股,劉智傑認為做法值得商榷,「早前內險股股價短短兩日已經漲近一成,滙控一年股息只有約5厘,而且股價幾乎不變,回報相差甚遠。」
早年曾力撐滙控的卓能集團(00131)執行主席趙世曾同樣認為,滙控重返「紅底股」機會甚微,短期內只會於80多元水平上落,更直言滙控優勢已今非昔比,唯一利好條件是多年來發展所積累的企業規模,又透露近年已沽售其持有大部分滙控股份,但滙控派息大方,視之為收息股依然有利潤。
資深經紀、股壇名宿董偉預期,滙控去年業績會有不俗增長,但能否重返「紅底股」行列則要視乎大市表現,現時股市受內地因素影響而持續不穩定,相信滙控股價短期難重越百元關。
事實上,受歐美日相繼量寬政策影響,去年全球處於超低息環境,瑞穗證券亞洲銀行研究部執行董事安彤善稱,這將限制滙控淨利息收入及債券收益。法巴更認為,滙控受低息環境持續影響,定價能力受壓,調低滙控一三至一五年盈利預測13至16%,雖然維持「買入」投資評級,惟調低目標價4.3%,由原來約102元調低至97.84元。
至於何時才有望重返紅底股?瑞銀預期截至去年六月底,滙控擁有存款較貸款多逾3,500億美元,若美國短期息率上升,帶動該批存款收益提高1%,可將股價推高至103.5元。但市場普遍預期美國最快要到一五年才加息,意味着滙控要多等一段時間,才有望重返「紅底股」行列。
卓能集團(00131)執行主席趙世曾認為,滙控重返「紅底股」機會甚微,短期內只會於80多元水平上落,更直言滙控優勢已今非昔比,唯一利好條件是多年來發展所積累的企業規模,又透露近年已沽售其持有大部分滙控股份。
股壇名宿董偉預期,滙控去年業績會有不俗增長,但能否重返「紅底股」行列則要視乎大市表現,現時股市受內地因素影響而持續不穩定,相信滙控股價短期難重越百元關。
•受惠歐、美市場復甦,貸款減值撥備有望持續減少
•近年推行的節省成本計劃漸見成效
•北美業務有望達致收支平衡
•全球低息環境持續,收入增長乏力
•法律訴訟風險未徹底消除
•英國對銀行資本水平的要求未全部落實