投資者愛留意大戶手影，尤其是知名基金動向，自然是希望跟搭順風車賺一筆。可惜消息曝光時已屬滯後，散戶要學大戶一樣賺錢難如登天，卻不等於一無是處，因為仍可從中判斷投資趨勢，甚具參考價值。貴為全球第五大主權財富基金的中國中投公司，據其向監管機構提交的文件顯示，正進行重大策略調整，出售能源及商品資產，實行離棄新興市場，瞓身押注歐美經濟復甦。
眾所周知，中投的資金來自中國的龐大外匯儲備，目的是實現外儲投資多元化，達致保值增值。雖然中投標榜是獨立運作的主權財富基金，投資策略均按照商業原則而行，但眾多管理層基本上都是官員轉任，做決定時不可能不考慮國家利益，押注哪個市場、哪類資產，亦必然滲入官方對宏觀經濟的看法。中投今次調整投資策略，正體現出三大投資趨勢。
首先，美國經濟復甦是真實的。由於經濟數據時好時壞，經常有意見質疑美國復甦能否持續，聯儲局退市會否操之過急。其實，中投董事長丁學東在今年一月已表示對美國經濟有信心，而監管文件更確認已經坐言起行，調整倉位，反映中國相信美國經濟前景樂觀。如果判斷無誤，便預示着聯儲局會堅持繼續退市，加息時機有早無遲。
其次，歐洲危機已成過去，目前是低撈時機。當然，論經濟增長幅度，歐元區表現仍屬疲弱，但相比兩三年前債務危機高峰時期的慘況，現在絕對是走出了谷底，目前偏低的通脹水平更反映經濟結構已經顯著調整。事實上，歐豬國之中的愛爾蘭及葡萄牙，已有能力重返債市融資，意大利及西班牙亦見起色，令歐元區資產具備炒復甦的條件。
第三，中國經濟增長鐵定長時間下行，新興市場將面對艱難處境，中投大手減持能源及商品資產就是鐵證。中國對原材料的需求，一向是新興市場經濟增長的推動力，一旦中國需求減弱，商品價格下行，後果還用多說？中投睇淡商品前景，間接承認中國經濟持續放緩，姑勿論是經濟向消費模式轉型也好，是收緊信貸壓抑固定資產投資也好，中國以至整個新興市場的前景已變得暗淡。
中投坐擁近六千億美元資產，以行動變相為歐美經濟打強心針，也就難怪各路投資資金爭相回流發達市場。當然，中投談不上是新興市場走資潮的領頭人，因為旗下股票組合中，本來就有一半是美國股票，三成是美國以外的發達國股票，只需要換貨便可，毋須大規模轉移資金，但由此帶出的訊息，則肯定會加劇新興市場走資。中國作為新興市場的龍頭，旗下主權基金卻參與一沉百踩，無論如何強調是純粹的商業決定，亦難掩角色尷尬。