股網搞邊科：雲端享樂揀股新變奏

攜帶CD外出收聽既笨重又不便，惟雲端音樂串流服務便可將所有煩惱一掃而空。音樂Apps如Pandora（美股：P）、Spotify、KKBOX等應運而生，亦引發一場移動音樂平台界的「腥風血雨」，科網巨擘蘋果公司（AAPL）及Google（GOOG）已分別推出iTunes Radio及Google Play Music All Access迎戰，而微軟（MSFT）亦着力發展Xbox Music。

宜押注收成期企業

星展香港財資市場部執行董事王良享指，不少音樂串流服務聚焦在手機Apps，市場營運模式普遍呈雙線發展，包括免費使用但內含廣告或付費形式，後者即銷售歌曲或收取月費。「整體市場研發成本一般佔收入30%，市場推廣佔20%，反觀購置版權主因多為一次性費用，僅佔約1%，建議投資移動音樂平台公司時應選用戶人數較多，且步入投資收成期的企業。」

iTunes盡享Apple優勢

蘋果公司旗下Apple iTunes音樂業務主打銷售歌曲。豐盛金融組合交易經理盧志威在家中多使用Apple iTunes聽歌，他認為該App在市場中擁明顯優勢，主因用戶於iTunes Store購買的所有音樂，均會自動出現在所有裝置上，即在Apple移動電子產品購買歌曲，便可即時在Mac或已裝上iTunes的PC存取，頗為方便。

吼回至500水平吸納

根據蘋果公司（香港）網站，iTunes Store香港提供超過3,700萬首歌曲，每首售價為5元、6元或8元。值得留意的是，蘋果公司去年推出iTunes Radio，該App提供逾200個不同風格的精選電台，用家亦可自行度身訂造個人電台，惟暫僅限美國用戶免費使用。

據外地媒體報道，在iOS 7測試版中，約五至十多首歌曲便會播放一次二十至三十秒的廣告，廣告屬iTunes Radio的主要收入來源。

他看好蘋果公司整體業務前景，建議可待股價回落至約500美元吸納，目標價575美元，止蝕位450美元。該公司上周五收報543.99美元，過去一年升16.48%。

Pandora廣告年袋百億

主營美國網上電台服務的Pandora，用戶不論在電腦及手機均可免費隨機播放內含廣告的精選電台。該公司屬中小型企業，市值約70億美元，截至一月底止公布的數據顯示，活躍用戶按年增加12%至7,340萬名，於全美音樂串流服務平台市場的市佔率達8.57%。王良享分析指：「美國電台達1.53萬個，一年累計廣告收入逾165億美元，保守估計該公司每年有十餘億美元『袋袋平安』。」

斟福特預裝音樂台

該公司今年或可步入收成期，營運亮點為近月與福特汽車（F）簽訂協議，計劃在福特生產的汽車中預裝Pandora的音樂電台，可謂開拓出一條「吸金」新路數。

他認為，由於目前市場狀況與○○年科網泡沫時截然不同，廣告有由傳統媒體流向移動媒體的趨勢，加上智能手機應用已超越座枱電腦，縱使Pandora股價在過去一年間爆升逾1.8倍，目前尚未完全反映應有價值，可作長線持有，惟他提醒，買入該股份的股友要「Ready for swing」（有股價波動的心理準備）。

Spotify用戶極速增

獲長和系主席李嘉誠旗下的創投基金維港投資入股的國際移動音樂App Spotify，讓用戶免費隨機播放內含廣告的精選歌曲清單，亦可選擇繳付48元月費（香港地區）任播及無限下載任何歌曲。

付費訂閱捧場客多

素為歌劇迷的王良享平日駕車時會使用Spotify聽歌，貪其提供較多歌劇。由於該公司近月宣告提供免費的音樂電台，吸引盧志威外出時使用。

據外電報道，Spotify現時活躍用戶2,400萬，較一○年的1,000萬多逾倍，當中600萬為付費訂閱戶，亦較一○年的250萬急增。王良享指：「看好該公司前景，一旦該公司上市，值得留意。」

A8音樂平台轉戰互網有口碑

數碼音樂公司A8電媒音樂（00800）素來透過旗下www.a8.com原創音樂網站提供原創音樂在線試聽，近年將業務重心移向數碼音樂及移動互聯網市場，先後推出多米音樂、多米電台及Jing.fm等在線聽歌音樂平台，其手機Apps於去年上半年推出，更獲得用戶中上評價。

手遊業務尚未發力

公司目前營收主要來自與電訊營運商合作分成及品牌廣告收入。惟因A8摒棄部分傳統無線增值業務，而「有睇頭」的新業務如手遊業務，對全年財務數據影響有限，故於上月發盈警，預計截至去年底止主營業務虧損會進一步擴大。

KKBOX主攻東南亞

港人所熟悉的KKBOX為日本第二大電訊廠商KDDI（日股：9433）子公司，該公司主打東南亞年輕人市場，以流行歌為主，台灣屬其主要基地，及後於○九年底進軍本港，目前香港地區用戶月費為49元。

然而盧志威認為，「KKBOX收取用戶月費後，或根據播放次數與唱片公司依比例拆帳，惟因大中華地區用戶的消費取態傾向免費音樂，故並不看好該公司。」