保費收入佳 內險強勢難續

新華保險（01336）昨公布，一月份保費收入錄273.79億元人民幣，按年升1.3倍，升幅可媲美太平（00966）的1.32倍。整體而言，內險一四年首月保費收入均優於預期，昨日內險股價全線向上，升幅介乎1.1至5.78%不等。

券商料國壽跑贏大市

以壽險一哥國壽為例，期內保費收入大升超過七成，至809億元人民幣，昨日股價更加高見23.5元，升幅達8.79%，最後收窄至5.78%，收報22.85元。瑞信輕微調升國壽目標價至28元，投資評級升至「跑贏大市」。

事實上，內地壽險公司多於一月份力谷保單，故當月保費收入多為全年新高。對於今年首月內地壽險公司保費收入高於市場預期，高盛發表報告加以解釋，指銀保業務得以改善、主攻躉繳（即一次過繳付保費）儲蓄類保險產品、調高保證回報等，為個別險企保費收入急增的原因，惟高盛擔憂保險公司的毛利率或會因保證回報上升而受壓。

雖然內險一月份以保單量取勝，惟京華山一國際分析員夏平認為，其新業務價值未必大幅改善，而且費率市場化及償付能力改革對內險之影響仍存變數，股價強勢難以持續。