日股去年表現凌厲，但踏入新一年卻隨圓匯倒升而急挫，新年未能打響頭炮，不過，市場紛紛繼續看好今年日股表現，日圓、日股加上基金，今年投資是否續追東瀛風？
日經平均指數年內跌近一成，主因圓匯反彈2.77%所致。但景順日本股票主管Paul Chesson卻大派定心丸，認定只屬正常調整，反而經過調整之後，日股估值更吸引，且隨日本經濟及企業盈利改善，續看好日股前景。
他稱，日本銀行股目前市盈率只有個位數，且盈利復甦表現強勁，尤其大型銀行在日本國內貸款增速提高、海外業務的盈利亦穩定增長；另他認為日本航運股目前估值偏低，且公司正採取措施縮減成本，相信盈利能持續改善，同時全球經濟回暖會令整體行業供求平衡改善而從中獲益。
敦沛證券投資顧問陳志強相信日本政府將續推行量寬措施，認為日圓短暫轉強，反而帶來入市機會，惟炒風未必及去年強勢，可中線持有。他料日圓今年跌見110，日本ETF（03084）追蹤富時價值股份日本指數，可捕捉日股升幅。
另他看好專營代理及生產日本富士汽車的陳唱國際（00693），有別於東風（00489）或廣汽（02238）的合營方式，陳唱在馬來西亞的生產線是直接進口日本零件，最能直接受惠圓匯下跌，公司增長潛力會較東風或廣汽強，陳唱去年中期純利大增2.7倍，料全年業績亦理想。
近來日圓匯價在新興市場走資潮下轉強，圓匯曾見101水平，日圓再次成為資金避難所。由於去年日圓跌勢明顯，累跌達17.52%，投資者透過沽日圓已可獲利，但今年初日圓重展強勢，未來可否再「重施故技」捕獲投資機會？昆侖國際金融（08077）業務拓展部主管黃持正認為，今年日圓走勢情況逆轉，投資價值不大，美元兌日圓將處於96至106的水平上落，投資者或可考慮以紐元兌日圓的交叉盤捕捉獲利機會。
市場普遍看好紐元今年走向，新西蘭央行早前亦預期會於一五年底前加息，屆時將有利紐元匯價。他指，紐元的貨幣政策方向明顯，加息機會亦大。以紐元兌日圓的交叉盤進行買賣，可避開政策風險，且兩者息差大，亦可做套息買賣。「直盤方面，現階段入市的風險較高，可於美元兌日圓105至106的關鍵位買入，升抵96至98的水平沽出日圓，進行短線區間買賣。」
在「安倍經濟學」下，市場估計未來「弱日圓」方向將持續，加上日本已錄得多月經常帳赤字，政府或會加大量寬規模振興經濟，目前日圓的升勢只屬短暫性質。黃持正指，對「弱日圓」的說法有所保留，其後續走勢存在很多不確定性。如日本十二月消費者物價指數達1.6%，基本上已接近2%的通脹目標；另美國退市及日本企業能否上調員工薪金等因素，亦會左右量寬措施的規模。
「過去兩年日圓匯價已跌逾兩成，現時市場未有新炒作亮點，再配合收水的預期，未來日圓不會再呈單邊跌勢。當然貨幣政策亦不會180度扭轉，但預計量寬規模亦不會加大，日圓將出現深度回調。」
日股去年水漲船高，跑贏多個市場，帶動日股零售基金及日股強積金紛紛錄得正回報。據fundsupermart.com資料，去年日股基金平均回報表現最佳，升幅達31%，跑贏日經平均指數的28.4%升幅，同期全球股票基金回報為23.61%。
日股基金在十大最佳股票基金內亦佔有三席，其中景順日本動力基金（美元對沖）A股累積股份及摩根日本（日圓）基金回報更逾五成。另據理柏資料，截至上月底的日股強積金則升約22%，惟首月跌4.6%。
日股近日轉弱，大部分日股零售基金年內均錄負回報，景順日本動力基金（美元對沖）A股累積股份亦跌9.9%。該基金集中投資科技及金融業股份，最大持股的Nippon Paper Industries佔比達5.7%。
近日新興市場走資，資金重回已發展國家，去年跑出的日股基金今年能否蟬聯？
日興證券首席環球策略師John Vail則預測，反映日股表現的東證指數年內會升至1,502點水平，離現價仍有25%升幅空間，料日經平均指數亦會有相若升幅，更料日股今年會再成亞洲表現最好市場。
惟新興市場是日股當前最大風險，他相信日圓有機會成為新興市場的避險貨幣，隨時令圓匯上漲、日股背馳下跌，但他預測日圓匯價年內仍會跌至107。