匯海策略：日圓淡友搵食添難度
記得有位前輩講過：愈大的市場愈公道，價格升跌的反應亦最直接表達出投資者睇法。按此邏輯，匯市亦算是較公道的市場，但必須有一個前設：市場上沒有人為干預。
金融海嘯後，各國都先後出手直接干預匯市，或出口術影響投資者對貨幣政策的預期，這樣就使短期內人為因素對匯價的影響，有機會大於市場力量。
近日彭博的一份資料，概括意思指美日雖然先後推量寬，但兩者對經濟刺激的效果差異甚大，有接近三分之二的分析員更認為，以手頭上資訊推測，日本不太可能在兩年內達到日本央行（BOJ）預期通脹目標2%。
量寬成效遜美國
筆者認為，美國印銀紙救經濟都幾成功，但日本未到四月增加消費稅率前，已見商品及能源入口成本，因日圓貶值帶來負面影響，這就為日圓會否於短期內再大跌帶來疑問。事實上，未來BOE推行量寬時會否轉趨保守，將是影響日圓匯價的重大因素，故就算大家中線睇淡日圓，亦應嚴控注碼大小，因預期日圓年內或較波動，行大單邊趨勢的時間亦會較去年少。
即市方面，耶倫於聽證會上表示，最近一些新興市場國家十分動盪，但這不會影響美國貨幣政策取向及決定。
最值得留意的是，耶倫提出雖然美國就業市場仍有變數，但聯儲局應該會繼續減少買債規模。上述言論相當明確，美十年債息回揚至2.733厘，美匯跌勢亦略見喘定。不過，既然今日耶倫亦會在參議院銀行委員會發言，保守者可選擇等多一陣。
阿Lam