蒙牛抽水51億曾飆9%

蒙牛公布向達能配發約1.21億新股，相當於擴大後已發行股本約6.2%，總代價51.53億元，每股認購價42.5元，較周二收市價36.85元有15.3%溢價，昨股價曾升9.49%，高見40.35元，及後回軟至升2.98%，收報37.95元。

管理層未擬拓新業務

交易完成後，中糧集團、達能及阿拉食品（Arla Foods）分別持有16.28%、9.9%及5.32%的蒙牛股份，三方已同意重組股權，由合資公司中糧乳業投資共持有31.5%股權。經股本重組後，達能持有蒙牛權益，將由約4%增至約9.9%，成第二大股東。

分析員指，由於三方透過合資公司中糧乳業投資持有蒙牛，後者股權將由27%增至31.5%，中糧集團為其中大股東，而「話事權」變相更大。

達能與蒙牛合作發展酸奶業務，市場憧憬經此次增持後，雙方會加強合作，甚至拓展其他範疇新業務，惟與會分析員指，管理層表示，未擬拓展其他業務，如奶粉或高溫產品。達能集團經營四大業務，包括鮮乳製品、飲用水、兒童營養品及醫藥保健品。

市場憂新股攤薄效應

分析員指是次以溢價配股，但因發行約6.2%新股，會帶來攤薄效應，所得資金用作還債，須留意業績增長能否抵銷相關影響。據悉首席財務官吳文楠在會議上指，達能去年五月初次入股，已有意持股約一成，今次行動僅屬分段入股，惟指達能不可能再作增持。

吳氏指，配股予達能，對蒙牛運作沒有改變，有助提高蒙牛在內地市場地位，是次配股所得資金將全部用作支付收購雅士利（01230）的貸款及其他債務，降低負債比率，料配股後，公司將可處於淨現金狀態。

美銀美林唱好 睇45元

美銀美林對蒙牛重申「買入」，目標價45元。該行指達能戰略性增持，意味蒙牛正走向國際化，打造全方位乳品飲料企業，為未來利潤率擴張，提供充足的空間。