恒大地產（03333）在上周五宣布以33億元人民幣收購華夏銀行4.522%股權，交易完成後，恒大將成為華夏銀行第五大股東。
如果作為一項財務投資，目前內地銀行業盈利增長正呈放緩態勢，今年上市銀行利潤增速預計將放緩至單位數，而且不良貸款餘額和不良貸款率將呈現「雙升」，今年上市銀行不良貸款率預計將突破1%。所以這時候投資內銀，是否明智之舉，有待商榷。
如果是謀求業務多元化，恒大對華夏銀行的持股比例不超過5%，所產生的協同效益不大。最大用意可能是藉此鞏固與華夏銀行關係，方便為旗下物業買家提供按揭貸款融資。如真是基於這出發點，要動用33億元人民幣取得銀行融資方便，似乎是用牛刀殺雞。
恒大表示，收購代價將以內部資源支付。去年恒大購地十分勇猛，曾經在去年十二月初單日在上海、南寧連續奪得6幅土地，全年用於購買土地金額超過450億元，加上今次入股華夏，可能降低財務流動性，令負債率回升（去年六月底其淨負債率由一二年底的84.2%降至58.4%）。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）