一月十六日筆者曾在此專欄說過：為了避免在窄幅上落不明的市況，遇上突如其來的破位大升或大跌，投資者可以至少兩對勒束式長倉來應付。以當日收市前期權價計算，買入兩隻22,400點行使價的認沽期權需120點，而買入兩隻23,400點行使價的認購期權需150點，兩對勒束式長倉合共需付出270點。翌日期指升至最高的23,291點，投資者可選擇以257點沽出一隻23,200點行使價的認購期權，或以157點沽出一隻23,400點行使價的認購期權，來減低整套策略風險。
若以257點沽出一隻23,200認購期權，除了可大大減低虧損機會外，即使大市即時停在23,400點（針對此套組合之最壞情況） ，投資者亦可把整體損失減少57點。若以157點沽出一隻23,400點認購期權，整體組合的成本即可減少至113點。當然，以上做法雖然可把風險降低，但亦把上升賺取盈利的能力減半（因只剩下一隻認購期權）。一月二十七日大跌市，22,400點認沽期權最高市值為550點。
此時「錢多好辦事」，投資者可選擇沽出22,000、22,200、22,400或22,600點認沽期權，來套取利潤（視乎投資者認為大市會否止跌回升及回升幅度有多少）。另一方面，投資者亦可買入最多兩張期指合約，在已套取利潤的情況下博反彈再套利。
過去已過去，二月又應該怎樣看呢？有別於一部分升穿23,000點時說25,000點、跌穿23,000點時話21,000點的投資者，筆者相信二月恒生期貨指數並不存在大跌風險（暫時未能肯定三月大市情況），估計大市極其量觸碰21,800點即可回升，而上升初始阻力位應在23,200點附近，較高阻力則在24,200點。
因此二月可考慮以「草船借箭」策略投資，即月頭沽出一隻21,800點認沽期權或21,800點熊跨期權，利用有關期權金來購買數隻23,200點認購期權。一旦賺取大市上升盈利，投資者即可回購沽出的認沽期權或21,800點熊跨期權。當然，只可接受低風險的投資者可考慮低位買入相關指數基金。再保守一點的投資者亦可考慮在低位把自己強積金內一部分的保守基金轉入與恒生指數掛鈎的基金。
在此蛇年終結馬年來臨的時刻，筆者恭祝讀者身體健康、心情愉快！
以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。
浩邦金融董事 梁彥穎