過去兩天，新興市場作出了一個絕地反擊。印度及土耳其中央銀行相繼加息捍衞其貨幣匯價，當中土耳其加息幅度之大更令人驚訝。
新興市場迅速及果斷行動，給予投資者感覺新興市場是具備決心及能力捍衞其本身貨幣。她們的行動也紓緩了投資者對新興市場不穩的憂慮。在避險情緒減退下，資金抽離日圓這個資金避難所，使日圓明顯滑落。相反，新興市場得以穩定，澳紐等貨幣亦見受惠。
是次新興市場拋售潮是源於上周五，由於中國近期公布的經濟數字不斷惡化，加上擔心聯儲局會進一步退市等，投資者的避險意識便大大增強，經濟較弱的新興市場資產，便隨即遭投資者拋售。
當明白當中背景，就應明白，現在新興市場雖作出了加息捍衞其本身匯價，但如環球經濟一日未能改善，對新興市場的貨物（商品）未能有着大量需求。
由於新興市場現時的經濟基礎已經很弱，她們可再加多少利息以捍衞其本身匯價實在是個謎。
一點必須理解，現時市場普遍想法是聯儲局今年將在每次議息會上退市100億美元，到年底將完全退出市場。所以如今晨聯儲局如預期退市，將大大增強市場上述的想法，這樣新興市場的壓力將重現，澳紐要升將困難，而日圓反可受惠。
反之，如聯儲局不退市，這樣市場的想法將被打破，屆時澳元料將向上挑戰90美仙，而日圓或將向105邁進。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培