匯海策略：英鎊宜候低揸中線

首先，上周新興貨幣急跌的主因，市場普遍認為與美國年內持續收水，間接收緊近幾年市場資金流動性有關，而這又大大影響新興市場國家經濟。事關在近年環球低息環境下，部分新興市場國家已習慣借錢度日，簡單而言即借低息錢來刺激經濟。

值得注意的是，若然環球低息環境持續，投資市場「水多」，這當然無問題；不過，美國年內逐步收水已事在必行，而下一步就是加息了，在上述預期下，如果新興市場國家之央行未能作出快速反應，區內資金出現恐慌並自新興市場撤資，這將令新興市場貨幣急跌，並形成惡性循環。

假如上述推測正確，則年內Fed每次議息前，新興市場貨幣都有機會出現「異動」，大家作策略部署要時考慮有關因素。

即市方面，英國去年第四季國內生產總值初值增長2.8%，與預期相符，昨英鎊企穩在近期高位約1.658水平，如果英倫銀行未來忍不住出口術壓低英鎊的話，筆者反而覺得可反手買入英鎊揸中線。

最後，筆者先同大家拜個早年，祝廣大讀者「馬年行好運，匯海任縱橫」！

阿Lam