外匯基金派成績表，整體表現只是跟隨大圍，應該好賺的資產例如外國股票，獲得不俗收益；注定不濟的資產例如債券，一如所料蝕錢收場。全年埋單的投資收益為七百五十九億港元，縱然並非小數目，但當中差不多全由七百一十六億港元的外國股票收益撐起，不得不提高警覺。除了以賺蝕來評價之餘，更要小心目前的投資，正把環球貨幣政策風險引進來。
綜觀外匯基金的資產組合，自然是以美元資產為主，全因港元與美元掛鈎的聯繫匯率制度使然，大概別無選擇。除此以外，其他類別的資產也不少，好像港股以外的其他股票便有幾千億港元，還有八百多億港元的另類投資，當中包括外國房地產及私募基金。因此，外匯基金的表現，不但受制於美國聯儲局的政策，還深受其他主要央行的政策變化，被人牽着鼻子走。
美股去年大升真的純粹是經濟轉好嗎？聯儲局候任主席耶倫不覺得股市有泡沫，承諾利率長期超低，看來關係更大！同樣道理，從歐股及歐債中賺一筆，是當地經濟危機已成過去，抑或歐央行行長德拉吉說，會盡一切所能防止歐元區解體的「口術」有關呢？歐美貨幣政策是因時制宜，變化可以很突然。好像英國最新的失業率出乎意料大跌，正惹來提前加息的憂慮，外匯基金去年才大張旗鼓在倫敦投資地產，會否變成摸頂？
從純投資角度看，這些政策風險是必須承受的，而且相對目前的回報亦未見風險失控。不過，外匯基金不是純投資基金，主要功能是支持港元匯價穩定。理論上，用來穩定港元的「支持組合」應相當保守，由累計盈餘及政府財政儲備構成的「投資組合」才較進取，但整體觀感仍會對港元穩定有影響，尤其未來歐美的貨幣政策仍然很不明朗，要避險恐怕非易事。
外匯基金主力染指香港以外資產，明顯因為金管局身為監管機構，刻意避開角色及利益衝突爭議。這種旨在避嫌的做法，正把外匯基金暴露於主要經濟體極之不確定的政策之下，並且直接或間接把這些政策風險轉移到港元穩定之上。若然有方法降低這方面的局限，是否勝過盲目到海外呢？
其實，與其透過不同形式把錢送到外國助人創業、助人發展、助人刺激經濟，是否也可基於同樣的商業考慮，在公平及公正的原則下，把一些資金投資於本地，搞活香港經濟，而且在熟悉的市場，風險相信更容易預計及控制。當然，這需要把外匯基金的多重角色分開，甚至要重整管理模式，全部可以從長計議。這做法在其他國家或地區早有先例可援，並非完全無路可依，相比於目前外匯基金形同為投資而投資，看來更加實際。