日前，跟一位同事聊起，自己用來推測短期大市走勢的指標。較熟悉本欄的讀者，相信都知道我會經常留意恒指收市上下一千點範圍內，恒指牛熊證街貨的分布，和兩者之間的比例。但其實，之前自己還經常看另一個標準，去判斷大市的短期動力，我稱之為「基金參與率」。
計算方法簡單，就是將每日藍籌股成交金額，除以整體大市成交金額先減去當日配售上板及首日上市新股成交金額。後面要減的一句是分母，藍籌成交金額是分子。當然，假若當天沒有配售上板又或者新股首日上市，分母便等如大市總成交金額了！判斷方法亦簡單，藍籌佔大市成交金額比例愈高，代表大型基金參與大市程度愈高，後市看升機會大。
此想法大前提是，大基金主要買成分股，假若成分股佔大市成交比例不足，代表大基金看淡後市。雖謂近十年國內經濟相關股份，在港上市的愈來愈多，而澳門博彩股份亦陸續面世後，恒指服務公司不斷破格將此兩類板塊中有代表性的股份納入作恒指成分股，相信恒指代表基金常買股份之特性未改。
話得說回來，過去這十年，這比率一般在30%至50%之間波動，近兩日又再次偏低。昨日是35.33%，之前一個交易日則是32.52%，似乎大市又有機會在十個牛皮九個淡的情況下，再現顯著跌幅。
其實，近日大家以新經濟之名，瘋狂尋找三至五線非主流股份炒作，藍籌股佔大市成交金額比例慢慢偏低，可以預期。一眾酒友，只要找到稍為有故事的股份，便會心動炒作，被市場憧憬注資的龍昌（00348）如是，盈大地產（00432）亦如是。
近日，重翻啟發自己寫中國物流股的那本國內財經雜誌，發現原來本港有一家可稱為「順豐速遞概念股」的選擇，那就是中青基業（01182）。公司執行董事林哲瑩，為前商務部外資管理司副司長，其後下海成立股權投資基金（Private Equity）古玉資本，至今已投資項目包括和順環保、拉卡拉在內等十家企業。目前並持有東軟載波、廈工股份合計超過0.5%股份。經九月份重組後，古玉將持有上市前順豐控股的1.53%。
初步消息，曾說順豐本打算二○一八年前於A股市場上市，但近日內地IPO重啟又見亂局，便有市場消息說大摩有意搞順豐到香港掛牌。要快的話，借殼上市可能更快手。中青現市值雖只得6億2，要裝下估值過百億的順豐似乎不可能。但細觀中青在一二年及一三年合共發行了近8,900萬換股票據，一如盈大，要擴大市值，速度可能比想像中快！
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）