最近有朋友問起一間在內地生產公路維修機械的公司，其機械銷售毛利率達50%，公司為了要在每個地方拿到公路維修的工程，跟各地的維修企業成立了合資公司，而大部分機械是銷售到合資公司。管理層解釋高毛利率歸於其核心技術是經多年研究得出，屬內地第一人。公司亦曾經試過把機械沽給第三者，但是買家卻不會用，因此即使機械在環保、成本及維修時間上都遠勝對手，但卻一直未得到廣泛應用。
基於機械銷售一直屬容易造假行業，即使規模龐大的行內領頭羊，都曾經被疑質財報，再加上先入為主的想法，中國公司怎可能掌握如此高水平的技術，市場上一直有相當多的人質疑公司以上的解釋。筆者不想在這裏重複質疑的論點，反而想從另一角度去分析，看會不會有機會是因為某些條件下公司被市場誤解了。
內地人口遠比香港多，「老千」的數量理論上也更多，作為土生土長的香港老闆要成功在內地以假技術行騙，其機會率應該是等於一個香港人要去打NBA一樣的低。另外，如此好的技術沒有得到廣泛的應用，筆者推敲可以有以下兩個原因。一是中國很多行業仍受政策保護，不是說有新技術，高效率產品推出，就馬上可以淘汰舊東西。另外，大部分公路的維修工程都是跟政府有關，那作為一個香港人要拿到訂單是難上加難。
基於一些公司曾接手的重要項目，公司聲稱其技術在環保及成本上大幅領先其他對手有機會是真實的，但筆者猜想，公司不可能跟投資者說這部機械是極度不user-friendly吧！假設真實世界中，電影鐵甲奇俠的裝甲是存在及可以量產，但操作上卻一半自動化，一半人手化，需要如主角般天才的人才可以駕馭，那麼相信此裝甲都不會賣到成行成市。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士
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