對沖國度：港股組合逢高減持
自己近期立定心志，在香港這邊，除了鎖定少數認為是精銳部隊的股票，作為核心長期持股之外，大原則是逢高減持，甚至吼機會做淡，至於美股方面則剛剛相反，是一心一意等待好位加注的機會。制訂了大方向，當然不會輕易自亂陣腳，昨日港股忽然回勇，勁升幾百點，短炒駁火做淡雖然不幸陣亡，但也繼續執行紀律，沽出手上僅餘少數的中資大股。
在短期最低位維持睇淡，並非太大問題，唯一是一定要有被人挾的心理準備。今次追擊內房，便是一個好例子，由於初步注碼有限，死守固然可以，甚至溝淡也不是問題，才可以從容應對，以兩手準備來提高勝算。
最好留有一手
其實管理組合和大部分人想像中並不相同，是一個積小勝為大勝的過程，和打麻雀十分近似，一年之中經過數以百計的回合後，又贏又輸之後得出來的淨利潤。要減低運氣元素，充分發揮技術優勢，注碼便要保持平均，尤其是在高位追貨低位追沽的情況下，更加最好留一手，以增加作戰彈性。
長期睇淡中資公司，是結構性問題，而內房今次的確是有甚大向下重估的空間及機會率。由於短期跌得多，淡倉又勁，研究報告才有相當威力，可是看內容實在不覺有任何特別之處，未足以說服自己轉軚，難得有好價位，便繼續重整組合。
對一般投資者而言，糾纏有波幅無升幅的股票，其實是有點浪費時間及精神，回報亦低。由於認定內房是降了班，由長期股王變成橫行類別，是需要提醒大家以不同的態度來處理這個板塊。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）