加息延後樓泡谷大

滙豐亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基料，聯儲局最快或要等待二○一五年後才加息，加上本地房屋供應未有大增，樓價大跌機會不大，若今年本港息口沒上調，本港樓價或微跌。

梁兆基續稱，美國聯儲局啟動退市，步伐雖然溫和，但難免影響資金對亞太區的環球資產重新配置。不過，他表示，暫時未察覺資金有大規模流出亞太區的情況，但預期充裕的流動性在往後幾年會將逐步消失，抑制資產價格。

學者：泡沫未必爆破

中大全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，若美國延遲加息，香港樓市亦只會微跌2至3%，未必會出現樓市泡沫爆破。

理工大學建築及房地產學系教授許智文認為，目前樓價只反映升幅得以紓緩，超低息環境仍是支持當前樓市的主要原因，只要利率不升，在其他經濟情況不變之下，樓價難以大跌，料今年整體樓市將微跌5至10%。

中信証券國際執行董事林一鳴亦認為，本港樓市轉淡的主要因素去年已發生，並直言「去年樓價都未見大跌，今年樓市又點會跌？」。即使美國「收水」，林一鳴估計，由減債至加息的過程需時，最快要一五年才加息，加幅亦會較小。而熱錢流走亦不足以使樓價下跌。

另外，他也不同意香港樓市有泡沫，現時買家多以出租收兩至三厘息為投資回報，不但負擔供樓能力較強，持貨力又高，令二手市場企穩之餘，一手盤開價底線亦不會太低。

然而，早前估計本港樓價至一五年底最少跌三成的巴克萊，昨日又發功，指港府每年供應2萬個住宅單位的中期目標難達，發展商將加推新盤吸納潛在需求，此舉或令本港樓價有下跌風險，地產股的盈利及資產淨值亦有不利影響。因此僅推薦防守性高的地產股，並予以長實（00001）及恒隆地產（00101）「增持」評級。里昂亦以長實為首選，因股價目前仍未反映和黃（00013）正面的發展前景，故續予以兩股「買入」評級。

花旗料半年跌價一成

花旗則強調，現時本港樓市僅屬整固階段，並非下跌周期。預期未來半年住宅樓價將調整一成，屬買入地產股良機。四大地產發展商的盈利空間，料收窄至最多兩成半，若樓價優於市場預期，相關盈利將上行。該行又料，雖然資金流走或令本港按息短期較波動，但料美國要待一五年中才加息，本港按息大致維持於目前2.15厘水平。