回顧與展望：EURO呈強日圓續弱

即使歐洲央行再度減息抗擊通縮，基於歐洲貨幣政策仍不及美國寬鬆，歐元照升如儀，更成為今年全球最強貨幣。反觀「安倍經濟學」發功下，日圓匯價如願下跌，加上國民薪酬不受惠刺激經濟措施，市場預定日央行加碼放水，圓匯續弱之餘，相關套息交易或復燃。

儘管相隔一年，歐央行十一月再度減息，但在今年最後一個議息會上既按兵不動，會上亦無提及引入負利率，行長德拉吉更暗示短期不會再出招，利好歐元匯價。總結全年，歐元兌美元累升4.1%，交投活躍貨幣中表現最佳，瑞郎緊隨其後，兌美元升2.3%。

歐元今年強勢令投資者感驚訝，他們原預期美國準備退市會令歐元表現落後美元。分析員解釋，這因歐央行是歐英美日四大央行中唯一未啟動量寬措施。不過，歐元升值不利區內出口，繼而窒礙經濟復甦。

日圓今年成為「包尾大幡」，兌美元銳挫21.3%，在央行放水無止境的預期下，圓匯明年表現將繼續落後。ING外匯策略部主管圖爾納表示，即使日央行維持現有量寬政策，只要美國啟動退市，日圓勢必「弱過藥煲」。

同樣備受看淡的還有澳元，澳元兌美元今年挫14.6%，五年最差。商品跌價及當地礦業趨淡，但美國持續量寬才使澳元匯價不致暴挫。不過，澳洲央行多番表示澳元被高估，加上明年初料再減息，分析員預期澳元明年再跌穿88.58美仙的三年低位，也不感意外。