半新股取勝靠實力

鳳凰醫療憧憬併購

三中全會決定啟動社保和醫療改革，現時公立醫院幾佔體系逾八成半，私人醫院佔比只為小數的醫院市場，未來增長潛力巨大。鳳凰醫療（01515）十一月底上市，是現時上市公司中唯一一隻純醫院概念股份，以北京為業務基地。

截至六月底共有11間綜合醫院、1家中醫院及28家社會診所。內地新一輪經濟改革，鼓勵民間資本進入包括醫療在內的市場，鳳凰已有經營私家醫院的經驗，是內地最大民營醫院，集資所得將用作網絡擴展，在北京以外的地方找尋落腳點，未來或有併購進行。

醫療需求增加

內地消費力提升，國民對醫療等基本需求，國營的公立醫院未必能完全滿足，尤其是一班有消費力的中產或富有階層，質素、管理較佳，而收費又高的私人醫療市場實在大有可為，佔整體醫療市場的比例有機會提升至兩成以上。

鳳凰醫療上市首日勁升35%後，續試高位，最高升至12.82元後橫行整固，現價估值高，但未來市場步入高增長階段，併購壯大，有望再穿上次高位。

耐世特業務料轉佳

耐世特（01316）是汽車轉向及動力傳動產品供應商，轉向產品排全球第五大。一直依賴出口市場，著名車廠通用汽車、福特、快意、佳士拿及標緻雪鐵龍皆是其客戶。

近兩年公司業績倒退，上半年盈利再跌1.2%，似乎未受惠北美市場汽車銷售復甦，其中一個原因是車廠為求谷銷量提供優惠，影響到毛利率，但隨經濟進一步復甦，車市復甦持續下，上游供應商業務將見好轉。

耐世特前身於百多年前成立，早年收歸於通用汽車名下，輾轉易手落在太平洋世紀（北京）汽車零部件公司手上，太平洋世紀其後又被國企中航工業子公司購入，變身為國企一員，是既具歷史又有技術的汽車零件商，因現時中國市場佔其業務份額僅5.5%，未來增長空間大。

海螺創業估值仍低

海螺創業（00586）上周四上市，是一家投資控股及節能環保解決方案的大型綜合供貨商，透過間接持有海螺集團而持有海螺水泥（00914）約23.1%，亦持有15.7%在內地上市的蕪湖海螺。

野村估計，未來三年單是持有這兩隻股份，便可為每股盈利帶來複合年增長13%。水泥生產餘熱發電供貨方面，公司是內地第二大，佔市場份額21%，海螺水泥是其最大客戶。

由於內地不斷收緊環保要求，海創正計劃豐富節能環保解決方案品類，開始綠色建材、如CCA板及木絲水泥板，是環保且成本低的建材，並計劃引入歐洲生產設備。按其市盈率，上周五收報16.82元，約為一二年市盈率17倍，較同業股14.5至39倍相比，屬下限水平，未反映公司背景及規模，仲有上升水位。

IGG耐心等候上車

IGG（08002）是全球網絡遊戲開發商及營運商，截至今年十月底，共提供30款遊戲。

4G落實，智能手機的功能發展加快，手遊市場持續高速增長，今年上市的雲遊（00484）、博雅互動（00434）都是遊戲商，IGG選擇創業板上市，近兩年錄得虧損，但具新加坡背景，又引入DYNAM JAPAN（06889）為基礎投資者。另外，在策略股東名單上有淡馬錫及光大證券。上市時表示今年已推出9款手機遊戲，未來計劃每年開發20至30隻遊戲，每隻遊戲研發費用50萬美元。

手遊具競爭力

擁較強的研發團隊，手遊支援多種語言，具競爭力，其中所開發的「城寶爭霸」在香港Android遊戲收入排名第四，是最受歡迎的遊戲。

市場相信，手機遊戲等科網概念繼今年熱炒後，明年隨新技術及新遊戲推出，料可延續升勢，投資者可繼續留意，惟內地文化部現正整治手機網絡市場，涉及賭博或誘導用戶付費及未經批准擅自經營的企業，消息不利，投資者要耐心等候時機，搵位上車。