下周又到聖誕，即是說一三年到了最後倒數。簡短說說今年財經大小事及操作總結之餘，也讓我談到盼望的訊息，部分內容以互動進行。
問：本年只要放錢落北美指數基金如ETF，已可有不錯回報，為何還要炒來炒去？
答：世上沒有人可以「賺到盡」，自吹自擂說自己揀股或ETF如何醒目是「馬後炮」，普通人的獲利來源，大多來自精準的資產配置，很少有別的方法。在無限QE的世界，你或估計將會繼續「升升升」，有一撮操盤人已經叫停，變回現金，唔再同你玩波幅遊戲，沒有持倉理由。
問：十一月份芝加哥CBOE VIX 期貨合約有250萬張成交，相對於去年十一月，即270多萬成交，下跌約8%，是否代表行情大好？
答：這只代表善用芝加哥CBOE VIX波幅期貨指數作對沖的市場參與者減少了，實際無預知能力推算大市是上升或下跌。大市成交量、每天特定時間及未平倉合約，或可對市場的上升或下跌帶來啟迪。
問：市場永遠有盛衰循環，本年又有甚麼操盤人可觸動你的神經線？
答：在程式操作的領域，CTA期貨對沖基金已進入第三年「負回報」。當喊着絕對回報已無亮點，一些特別的長倉基金卻表現出色。
例如加拿大多倫多的資產管理公司Chou Associates是價值型基金經理，在○四年贏得Morningstar的10年大獎（Fund of the decade）；黑莓手機最大股東Fairfax數年前便投資到Chou Associates的基金當中。
我約20年前曾與Francis Chou（這基金公司的創辦人）在多倫多碰面，他是價值投資者，廿年光陰，經歷盛衰循環，若沒有記錯，管理資產漲大了數十倍有多至現時的十多億加元，實在可喜可賀。
問：你認為明年第一季，投資市場會有深度調整嗎？
答：如果是普通操作者，這最後幾天的盤路，是Doing Nothing is Doing Something，年尾收爐、明年再戰！一小撮散戶的執着，是要操作到每年最後一刻，要懂得以退為進，保持彈藥，而最壞的盤路是面對「死股」時，依然滿懷希望繼續持有！深度調整與否，難以作準確預測，但我絕對不排除為主力股作對沖。
下半部談盼望的訊息。○八年，我見證了百年老舖雷曼兄弟一夜倒閉，一撮專業操盤人的操作資金曾被凍結，經歷了心靈破產的困局。我曾是雷曼機構苦主之一，分散投資救了我，損失是有，但還可反彈。
一撮人認為分散投資是「老土」規條，但遠自聖經舊約時代，所羅門王的大智慧已叫我們把財富分開七份甚至八份，因我們永遠不知道，世上災難何時來臨。
在此分享一個寓言：人生就像兩個瓶子，一個用來盛載「幸福」，另一個用來盛載「經驗」。出生的時候，幸福瓶子是滿滿的，而另外那個則是空的，隨着年紀愈大，我們逐漸花光幸福，但累積經驗就愈來愈多，到頭來始終是個滿滿的瓶子，這就是人生旅程。
數天後，便是紀念耶穌基督降生的日子，令我聯想到，如果世人可以找到盼望及平安就好了。香港人喜愛日忙夜忙、填滿生活，心靈上卻難以得到滿足。我信上帝，從基督當中了解到盼望，即使身處困境，從祂指引腳步，找到平安。
上帝說：「在信的人、凡事都能。」祝聖誕快樂，一四年再見！
錢志健
資深對沖基金經理，投資經驗逾20年，曾任全球最大型倫敦上市對沖基金地區主管，目前為一家族資產公司董事局成員，活躍於流動與非流動策略，以環球長短倉為主打，並曾撰寫數本金融著作。他於○六年組織哈利車隊 Ride 4 Hope，盼望在金融以外做有意義的事情，作另類贏家。