近期科網股的炒風有所冷卻，市場對相關股份的態度開始回歸理性。早在十月，本欄在介紹回撥機制時曾推介雲遊（00484），當時提到要留意低吸機會，經過個多月的調整，該股近日有築底回升迹象，可以伺機跟進。
雲遊為內地網頁遊戲研發及發行商，截至今年六月底止半年經調整溢利淨額為1.5億元人民幣，毛利率達88.8%。
集團的收入主要受平均月度付費用戶（平均MPUs）以及付費用戶月均收入（ARPPU）兩個指標影響。截至六月底，集團在遊戲發行方面的平均MPU按年增長逾七成至11.5萬戶，而ARPU則微減逾2%至282元人民幣。
相比近期另外兩隻上市的網絡遊戲股IGG（08002）及博雅互動（00434），雲遊不僅市值達72億元，較其餘兩隻股份為大，而且擁有自營發行平台91wan。
此平台已發行79款自主研發及代理網頁遊戲，並擁有超過1.79億註冊用戶。集團可透過91wan獲取大量實時數據，包括玩家資料、用戶流量來源及行為數等，用作研發遊戲之用。
大摩及摩通早前發表報告，分別給予雲遊「與大市同步」以及「增持」評級，目標價62元及70元。摩通指出，雲遊的優勢在於遊戲開發方面擁穩健的領導地位，而相比其他業內龍頭，集團的遊戲更多樣化及收入更分散，風險相對較低。
走勢上，該股自十一月初跌穿平底三角形底部後，曾低見51.1元，近日以小圓底形態回升，並先後收復10日及20日線54元水平，配合黃金交叉初現，走勢轉強，後市若可抽穿圓底頸線62元水平，按量度升幅，後市可望上試72.8元水平，51元支持未宜失守。
月度付費用戶，為一較常應用於衡量網遊股營運將況的指標數據，此數據除了本身可作為參考之外，網遊企業可以每月遊戲研發收入除以MPUs，得出付費用戶月均收入（ARPPU）。
另外，跟MPUs相類似的數據還有MAUs，即月度活躍用戶，意指有關月份登入遊戲的玩家數目，可反映出網遊企業遊戲的受歡迎程度。這幾項數據，都可以作為網遊股投資者的參考之用。
易明