暢談金股匯：金價再跌機會大

金價回穩一方面是由於美元進一步下跌，另一方面主要是技術性買盤及基金買盤支持，但其後再次回落，則是因美國公布的零售銷售數據較預期理想，進一步令投資者憂慮本周聯儲局會開始減少買債。此外，民主及共和兩黨達成債限協議，進一步對貴金屬構成壓力。

經濟基本面漸好轉

雖然自候任聯儲局主席耶倫出席國會聽證會後，金融市場對今年內聯儲局開始退市的預期曾一度降溫，惟就客觀環境而言，目前退市是明顯較九月時合適。

九月時聯儲局並未開始減少買債，很大程度上是出於政治考慮，當時正值美國民主及共和兩黨預算之爭白熱化的時候，當時聯儲局推遲減少買債，是為免對經濟構成明顯的影響。

然而，目前的情況卻明顯不同。一是現時經濟的基本因素明顯較九月時好（失業率回落至7%）；二是兩黨達成預算協議，可避免明年初出現政府再度停止運作的情況。因此，投資者對本周開始減少買債的預期愈來愈高，這樣在短期內減弱了黃金的反彈能力。

股強商品弱料持續

短期金融市場最大的不明朗因素，是聯儲局是否會開始減少買債，上周美股回落，已開始反映這憂慮。雖然金價在期間出現回穩的情況，但若然真的開始減少買債，金價很大程度會再次受到壓力。

至於美股過去兩周的調整，亦已經將退市的預期部分反映，因此調整過後，美股很大機會再逐步回升，這樣金價會再次出現明顯壓力，情況就好像過去幾個月，股強金弱的情況將會維持至明年第一季。

在月線圖中，金價自一一年開始的下跌，已經令到15個月平滑式移動平均線向下與25個月平滑式移動平均線交叉，而15月線亦差不多與50月線交接，一旦兩線在明年交接，將確定黃金開始進入大型調整期，就算短期內未必會明顯下跌，但調整的時間亦會相當長。