聯儲局退出量寬措施時間，繼續成為市場焦點，港股受制於上述消息，短期仍是上落市格局，接近年尾雖然可能會有粉飾活動，下半月港股表現可能較佳，整體而言，今年港股仍有穩定回報，明年波動性將增大。
歐洲依然在困難當中，特別是歐豬四國。西班牙經濟一直下滑，失業率高達27.5%，且西班牙不像愛爾蘭可以獲救助，這些都表明了歐洲很難短期內復甦。歐央行將維持低利率政策，明年歐央行將扮演重要角色，投資者將不會見到限制性的貨幣政策，歐洲股市料受企業盈利所左右。
美股今年續創新高，預計明年漲幅可能不如今年，主要是明年聯儲局一定落實退市，市場波動性可能上升，聯儲局可能會在明年第一季再次通過減少購債，實施緊縮貨幣政策，經過一段波動之後，市場或在明年下半年進入穩定階段，有利於香港股市表現。
通脹將繼續維持較低水平，但美國大概在一五年才會有加息的打算。在低利率與金融緊縮的時代，投資者承擔更多風險是難免的。港股波動性預計明年會增大，投資者宜作好風險管理，若能夠把握有關波幅，回報仍可令人滿意。
明年港股的特色預計將是波動大，企業盈利水平將是股市的主要動力，受惠於中國經濟保持增長，香港及中國企業在未來十二個月仍可保持增長，港股升幅仍遠低於美國及德國。明年香港基金仍有可能實現雙位數字回報率，與歷史水平相比，港股基金依然具有相當的投資價值。
曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉