股博士隨筆：六福集團候調整吸納
六福集團（00590）截至九月底止中期盈利激增73%，雖好過預期，但之前股價已累升近倍，業績後即有回吐，惟近兩日又略為回升。六福上半年已賺9.65億元，此前證券界對公司的全年盈利預測亦不過14.3億至16.6億元之間。
中期業績後券商僅略為調高預測，反映對下半年度盈利較為審慎，甚至對明年度不樂觀，麥格理指下財年經營環境較困難，因此調低公司盈利預測及目標價。不過，六福一三年市盈率約11倍並不算貴，在市場對其前景期望不高下，反而可候低吸納。
同店銷售可保增長
從六福近兩三年股價走勢來看，投資者對零售股常有錯誤的估計，六福走勢亦大上大落，今年眼看形勢不佳，龍年效應過後又遇着中央肅貪倡儉，但恰巧碰上「中國大媽」搶金潮，然而金飾股要跌至六月底才能完成尋底；及後市場發覺金飾股的營運數據增長實在太厲害，而且未見搶購過後急速下降的後遺症，市場即由沽轉買。
六福不是超買便是超賣，單從走勢和往績論，甚至有機會跌回20元以下撈貨，但公司只要沒有出現突發事件（如美國突然收水、加息、金價暴跌等），管理層預期同店銷售可保持雙位數增長，現價再調整的空間只是有限。
金價近月繼續偏軟，若跌穿1,179美元恐怕還要再跌，觀乎專家預測明年看跌的比例大得多。筆者對商品市場所知有限，如果金價看跌，買入對沖成分少的六福實屬不智。但假設金價可企穩，中國對金飾的剛性需求一向甚大，放寬生育政策長遠有利，明年雙春兼閏月短線有利，六福是低吸之選。
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