新西蘭近期經濟大好，導致這情況可有多個原因，但筆者認為最重要拉動新西蘭經濟的因素，是過去一年國際奶價的不斷攀升推動了當地經濟。
新西蘭是全球最大奶類食品出口國，當地奶類食品出口佔其整體經濟生產總值約7%比重。所以國際奶價的高低，對新西蘭的出口收益以至整體經濟表現，均有着舉足輕重的影響。
最近在新西蘭最大奶商恒天然的網上奶類食品拍賣會上不難發現，奶類食品的整體需求以量計算確有著顯著增長，但價格卻出現回軟。筆者擔心，國際奶價未來仍有下調空間，這對新西蘭經濟以至紐元匯價皆不利。
據美國農務部最新估計，今年美國玉米產量有機會達致歷史高水平。如屬實，這樣美國玉米存倉將很大機會從今年八月三十一日的十七年低位大幅上升至九年以來最高的存倉水平。如這轉變一旦出現，這定當使美國玉米價格大跌。
玉米作為全球主要動物飼料，其價格反覆下跌，意味着全球的畜牧業成本將可下降，這同時會降低國際奶價。回憶去年，由於美國出現旱情之故，使美國玉米失收。在全球玉米價格大幅飆升下造就了奶價上升，亦為新西蘭經濟帶來了不少動力。
由於新西蘭儲備銀行（RBNZ）在十月底議息會上曾警告投資者明年有加息機會，這言論給予投資者對紐元的不少盼望，但如國際奶價一旦大跌，提防會損害到新西蘭經濟，使RBNZ改變加息初衷。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培