在債券孳息上升的環境下，以目前的估值計，固定收益市場是否仍具投資價值？投資者普遍預期固定收益資產的孳息，長線而言只會循單一方向發展──趨升，市場價格已予以反映。投資者可能發現押注息率上升的環境，愈來愈難達致強勁回報。
因此，若要在固定收益市場取得充裕回報，決定孳息上升的速度會否較大部分市場人士預期迅速或緩慢成重要因素，方法之一是研究遠期孳息曲線，即市場預期未來利率水平。
若能回復金融危機前的經濟增長趨勢，預期固定收益資產的孳息也會重返危機前的正常水平。然而，相信在維持多年強勁的經濟復甦後，方可出現此情況。若長期債券孳息在未來數年不重返危機前水平，目前的市場預期或高估債券孳息的上升潛力。因此，長期債券也能提供吸引的投資良機。
多項長期正常水平的研究顯示，基於目前的通脹率，美國國庫券長債孳息的正常水平，很大機會介乎3.75至4%之間，但不高於4.32%，亦不低於3.15%，對比目前為3.6%。分析顯示，債券孳息可能最多較正常水平低25個基點，並可能已達致正常水平。
另一項值得注意的因素，根據過往分析，美國國庫券孳息最終達致等同名義GDP長期增長率的水平。西方資產管理預期，若美國經濟增長潛力不遜於金融危機前的增長率，國庫券孳息最終可維持4.10%或以上水平，但先決條件是需先出現多年強勁復甦（注意：需七年達致4%的實質增長，方可重現2.6%的GDP增長趨勢）。目前的名義國內生產總值增長為3.5%，似乎意味着「名義」國庫券孳息不會高於3.5%，即目前的孳息水平。
固定收益投資者的另一考慮是信貸息差。雖然息差自金融危機的高位顯著收窄，但相對金融危機前的低位仍屬偏高。隨着經濟正常化，預計信貸息差也將伴隨美國國庫券孳息重返正常水平，這將抵銷國庫券孳息上升對企業債券帶來的部分利淡影響。
若美國國庫券長期孳息達致上述所確定的長期歷史正常水平，長期債券部署似乎是目前最佳投資選擇。西方資產管理的研究是以五年持有期為基礎，但任何超過三年的投資期，也得出類似結果。
雖然通脹加劇可加快上述進程，但在經濟表現甚低迷的環境下不太可能，接受債券孳息可能仍顯著低於金融危機前水平實屬合理。因此，長債孳息在未來數年若進一步上升，可提供強勁的上升潛力的論點缺乏說服力。
美國聯儲局發表可能即將縮減量化寬鬆規模的言論，顯然令市場感到不安，但未來孳息進一步上升，將會主要以短期及中期債券為主。另外，若長息維持相對平穩，長債目前提供顯著較高的利差，加上價格進一步下跌的機會有限，因此較其他年期的債券更具吸引力，而長期企業債券尤其吸引。
美盛環球資產管理中國及香港零售業務主管