Market Insight：航空股再度起飛

昨日恒指跌3點報23,681點，受MSCI亞洲區指數變動影響，大市主板成交增加至674億元，其中三隻受指數變動影響股份：瑞聲科技（02018）、中石化煉化（02386）及漢能太陽能（00566）入晒成交榜前列，合共錄得40億元成交，相當熱鬧。

首日掛牌的原生態牧業（01431）潛咗水，收市價報2.6元，比招股價低0.1元，變相幫了近期憧憬一孩政策放寬，炒得火熱的乳業股沖個凍水涼。蒙牛乳業（02319）昨跌0.8%、雅士利（01230）跌2.1%及輝山乳業（06863）跌2.6%，唔知係咪業務性質最相近的關係，現代牧業（01117）插得最深，昨日跌3.4%，比較估值，原生態搵到短期支持後，相信短期嘅值博率仲係高於現牧。

鳳醫貨源分散難估

超講達532倍、熱到爆的鳳凰醫療（01515）周五掛牌，預算今明兩日散戶就會知分配結果。昨日個市悶悶地，古勝搵個賓架問問，老友劈頭第一句就話今次「衰過乞」，話配售結果不足入飛股數0.1%。看來今次大超額下回撥五成番去IPO，基金在配售部分真係攞唔到幾多貨，難怪缸邊有細飛中籤率奇高的傳聞，分到散晒底下，周五掛牌仲得唔得就真係難估喇。

古勝冇點你

萬里長空

近排無論六福（00590）及周生生（00116）走勢都幾強，昨日收市後周大福（01929）公布中期業績，純利35.09億元，按年增長92.3%，每股賺35.1仙，派中期息每股17仙。睇番幾份今個月的大行預測，營業額及內地同店銷售稍低過預期，不過，毛利率意外地有輕微改善，使最終盈利高於預期。

人幣升值最為受惠

姑勿論點，中期成績表交到綜合大行全年預測66億元的53%，業績有被重估條件，短期應可突破近期在12至13元窄幅上落的悶局。

近期伊朗就核問題同西方國家的分歧明朗化，紓緩了地緣政治風險，而美國頁岩氣開採技術日益成熟，環球能源價格並無因為多國央行持續量寬而做好。國際油價自八月見過112美元高位後，輾轉返回95美元樓下，一季之間調整近一成五，加埋近期人民銀行行長周小川提到未來擴大人民幣波幅，言論等同為新一輪升值潮作預告，對以外幣債務見稱的航空股有利。

事實上，回顧東航（00670）同南航（01055）兩隻比較當炒的航空股，一二年第四季業績見底後，季績持續有所改善，東航由去年第四季蝕6億元（人民幣‧下同）到今年第三季賺28.5億元，南航也由去年第四季蝕0.4億元到上季賺21.5億元，有着大幅改善。

值得留意，今年航空股出奇滯後，東航六月先見底，南航早兩星期還在2.8元（港元‧下同）樓下，到近期資金搵落後股埋手，方見急升，東航同南航一三年預期市帳率估計1.12倍及0.76倍，較十年平均3.43倍及1.45倍折讓67%及47%，看來起飛條件已充分，搵落後股份不妨瞄多兩眼。

匯源升勢有餘未盡

飲料股有異動，匯源果汁（01886）股價昨升7%，收報5.63元；統一企業（00220）升3.9%，收報7.91元；康師傅（00322）升1.8%，收報22.5元。睇匯源股價走勢，升浪自今年八月開始，九月份曾出現負面消息，但股價作短暫調整後又再重拾升軌，昨日以大成交破頂，走勢偏強，下一個較大的阻力區在6至6.2元水平，升浪以來未曾失守過50日線（現處5.08元），支持位可以此作參考。

古勝