金融發展局早前發表的六份研究報告中，有關批評本港股票市場過分以零售主導，妨礙新股上市的部分，觸動了市場神經，機構投資者及代表一般散戶的小型經紀對此回響不斷，互相指罵的情況儼如是兩大利益集團的一場角力。
根據現時的監管條例，新股上市作全球發售，最少要有一成（大型新股可低至百分之五）作公開發售，如超額認購的倍數高於指定水平，即啟動回撥機制，將更多股份優先售予散戶，最高可達全球發售股份的五成，個別知名的大型新股為求「皆大歡喜」，對只認購一手的散戶會作優先派發，這種盡討散戶歡心的做法，一直惹來機構投資者不滿，認為新股發售分配應由市場自決，而並非派發社會福利，更因太多抱投機心態的散戶參與，增加了新股上市後股價不理性的波動。
代表散戶及專做零售市場的小型經紀，近年屢受有財有勢的大戶進迫，今年首十個月以華資為主的C組經紀，佔本地股票市場成交額平均為百分之十點八，被大型券商A組拋離。港交所總裁李小加上任後的多項改革措施，例如延長交易時間、增設夜期時段以及有關隱名交易等討論，都被詬為處處維護大戶的舉措，眼見利益被蠶食，刻下連一向多散戶參與的新股市場都快要「被動刀」，恍如剩下的最後一口飯都要被搶走，利之所在，小經紀以維護散戶利益名義群起反抗，是自然不過的事。
金發局提議作檢討的其中原因，是本港上市監管制度早在十多二十年前訂立，當時本港散戶比例高，發展至今，比例已出現變化。究竟條例是否已經過時？按港交所的調查報告，二○一一至一二年散戶佔市場成交比例按年下跌六個百分點，降至百分之二十一，相較條例制訂時佔逾百分之三十的比重，散戶比例趨向萎縮，顯而易見。
贊成檢討者認為，改革一方面是反映市場參與者比例此消彼長的實況，另方面若港股要發展為成熟市場，引進及適切保護更具持貨能力、追求長期回報的保險公司、退休基金等機構投資者是必須的，有利於市場持續健康及國際化發展，鞏固香港作為國際金融中心的地位。
當然，時代不斷演變，監管規則須因時制宜，是監管機構的最大任務。本港股市散戶參與比例遞減是不爭的事實，但相對美國這等傳統的國際金融中心，香港在市場基建及稅務法例上都存在頗大差異，是否要倣效美國，讓股市盡成機構投資者的天下，市場才能發展下去，實在極具爭議。當局為條例作檢討似勢在必行，但過分偏重任何一方，又有失作為監管者要平衡各方利益的原則，如何作出改革，實在要深思熟慮。