筆者早前表示看好金融卡IC國產化的趨勢，即是國內的IC設計將逐步取代外國進口的產品，不過相信這轉變最快都要到明年下半年才明顯出現。而最近將上市的卡片製造商金邦達寶嘉(03315)，其業務亦跟以上趨勢有關連。
公司業務性質雖為工業，但因金融卡涉及客戶私隱和安全性，需要相當時間去獲取認證，而下游銀行對以上兩者要求極高，此行業的門檻比一般工業為高。這方面是可以反映在市場的集中度，截至二零一二年十二月三十一日止年度，按銷量計，五大金融卡供應商合共佔據大中華區市場總額的79.9%。
今年金融卡迎上一個技術轉變的潮流，由磁條卡轉為智慧卡。根據招股書，就銷量而言，磁條卡於二零一二年依然雄踞大中華區金融卡市場，佔金融卡總銷量的80.7%。然而，由於智慧卡價格約是磁條卡的十倍，因此在二零一二年，智慧卡的銷售額佔據金融卡銷售總值的74.9%。
雖然IC晶片成本高昂，導致每張智慧卡的毛利率比磁條卡低得相當多，但因前者的售價是後者的十倍。例如，假設磁條卡1元一張，毛利率為40%，毛利是0.4元。而智慧卡為10元一張，毛利率為20%，毛利是2元。但智慧卡價格穩定，加上固定成本沒有太大變化，其純利率仍有機會獲得提升。
根據央行要求，商業銀行要在一五年全面發行安全性與加密程度更高的IC晶片卡來全面替代目前通行的磁條卡。從其他公司，如A股上市的天喻資訊（300205）披露的資訊中，亦可看出今年整體的金融智慧卡發卡量是超出預期。故此，從以上的資訊歸納出來的結論是，公司營業額於未來兩年大幅上升是十分大機率的事，而相信明年純利率亦應該趨向穩定，之後則要看智慧卡價格的走勢了。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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