廣發:現時啱買國債

廣發國際資產管理旗下的廣發國際中國RQFII債券基金,獲得8億元人民幣RQFII額度,下月成立後將逐步建倉。廣發國際資產管理行政總裁林永森表示,現時內地信用利差(credit spread)仍偏窄,相比起企業債,現時較適合買入國債及金融債。

「自六月份迄今,內地債市的孳息曲線(yield curve)均整體向上,信用利差擴張不足,我覺得不夠吸引力做較進取的債券品種投資。」他指出,以目前債息水平,基金在建倉時的靈活性也較大,因為即使投資短期產品,例如貨幣市場基金也有5厘收益,所以可先買入一些短期產品,待信用利差擴大時,再考慮作較進取的債券品種投資。

六成資金買城投債

然而,這是否意味現時並非投資企業債的時機,林永森指出,基金經理可憑經驗判斷企業的行業前景、資產負債及現金流狀況,倘若債價出現低估,便是基金出擊的機會。「無論市況好壞,都可以找到這類機會,當信用利差擴張得很快,但公司本質沒有問題時,便可能是撈底的機會。」

廣發國際中國RQFII債券基金預計最多60%的資產淨值將投資於城投債,這是由地方政府下屬機構發行的債券,據其基金經理指出,具有發行量大及收益率高等特點,基金會根據地方政府的財政實力等因素,篩選所投資的債券。