股博士隨筆：中國鐵建稍有優勢
發改委啟動國企改革，過往由國企壟斷的行業要讓位給民企，包括電訊、石油、銀行及鐵路等行業，今年初鐵道部已重組成鐵路部和中國鐵路總公司，早前又傳出網運分離，讓民企能更大程度參與。無論是否國退民進，買車組定會幫襯中國南車（01766）和北車，鐵路建設則由中鐵（00390）和中國鐵建（01186）佔去大部分市場份額，所以南車母子和兩鐵今年表現大洗去年之霉氣，前兩股接連破頂，中鐵和中鐵建則已於前日分別突破4.5元及8.5元橫行區頂部。
筆者上月底推介南車時代（03898）時已指出，第四季方為鐵路投資高峰期，預料該板塊未升完，今日再推介剛破位的「兩鐵」。中鐵建首三季多賺38%至70億元（人民幣‧下同），而中鐵多賺47%至62.5億元，單計第三季以中鐵較優。
「高鐵外交」添商機
中鐵建期內累計新簽合同額5,296億元，已為年度計劃的81.5%，同比增長14.7%，惟海外合同僅佔6.3%，同比減少40.5%，一○年沙特項目巨虧的陰影仍困擾集團。不過，中國領導人極力推銷「高鐵外交」，相信未來高鐵海外訂單會有所增加，風險估計會較低。
兩鐵未來將受惠於城鎮化帶動公共建設的需求，國內外鐵路均有擴張機遇，尤以東盟鐵路是一片藍海。雖然今年股價急升惟估值仍不貴。中鐵建今年預測市盈率為8.5倍，與中鐵在伯仲之間，且兩者走勢亦大致同步，但論財政狀況始終以中鐵建較理想，中鐵則在城軌交通發展方面稍有優勢，個人認為中鐵建短期可略為佔先。
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