慎防接三中火棒

內地股市上周五已率先炒《改革決定》快將出台，滬綜指在連月低迷下當日急漲1.68%，收報2,135點。連日來國指明顯跑贏恒指，上周五升3%，同日恒指升1.69%。

BB股瘋狂 半月飆三成

當中國策股接連跑贏大市，其中嬰孩概念股早在憧憬放寬「一孩政策」下，月內股價幾乎全線錄正數，其中雅士利（01230）月內漲逾三成；在城鎮化概念下，家電股亦表現理想，其中海爾電器（01169）月內急彈近15%。

國指看升5% 恒指難爆上

資深證券業人士溫天納料，本周中港股市會受惠內地新一輪改革決定而高開，惟部分消息在會前已熱炒過，且改革措施未有明確指向，相信消息刺激只屬短癮，滬綜指及國指短線會升約3至5%，恒指亦會升上23,500點，爆升機會不大。相關國策股升幅亦已差不多。

他指，內地早已傳出放寬「一孩政策」，與政策相關的奶粉股，目前正受行業整合及奶源價格問題影響，加上部分股價年內已悉數炒上，追入風險較高。金融改革方面，他認為政策容許民間資本成立中小型銀行，對於具財政實力及創新的公司，如電商平台等企業有利；與此同時，未來有機會出現民營資本注資小型銀行的情況，令市場競爭加劇，加上利率市場化推進，亦會令息差收窄，不利大型銀行股，但看好小型銀行股未來獲注資。

憂多過喜 滬綜受制2200

高富金融研究部高級分析員黃文傑認為，內地政府所提的金融經濟改革措施過於空泛，對如何實施利率市場化及「國退民進」增加民營企業持份方面，都沒具體方案，反而將重點放在政治上，令市場擔心大於驚喜，滬綜指短期內難突破2,200點的水平。

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿指，三中全會作出的一系列經濟領域改革的力度是十幾年以來最大，尤其在放開准入、對外開放、金融公共財政、養老、放開二胎等領域取得具有里程碑意義的突破。從中期來看，估計民企有望進入八至九成目前受明顯限制的行業，從中受惠。行業方面，估計金融、鐵路、互聯網、新能源等產業將是改革的最大受益者。

內地券商普遍認定國策股以至大市會續做好。太平洋研究院副院長張偉明挑選十一個當炒板塊，包括嬰孩概念、自貿區概念、環保、券商、醫療及電信股等。

彭博社分析指出，今次屬於內地九十年代以來最大刀闊斧的改革，最矚目的為開放一胎措施以及保障農民用地權益等，並且引述瑞銀分析員指出該改革力度深遠，對市場有觸動作用。